Glassnode: Khoản Lỗ Thực Tế của Bitcoin Đã Chạm Mức Thị Trường Bear

Dữ liệu on-chain của Bitcoin đã phát ra tín hiệu trong lịch sử thường xuất hiện trước các điều kiện thị trường Bear kéo dài, với Tỷ lệ Lãi/Lỗ Đã Thực hiện xác nhận sự chuyển đổi chế độ sang bán chịu lỗ chiếm ưu thế.

Động thái này cho thấy thanh khoản đang bay hơi khỏi thị trường, buộc các nhà đầu tư phải chốt lỗ thay vì ghi nhận lợi nhuận, một động lực cuối cùng được thấy trong giai đoạn Mùa đông Crypto sâu nhất của năm 2018 và 2022.

Chỉ Số Chính Giảm Xuống Dưới 1 Báo Hiệu Rủi Ro Đầu Hàng

Theo dữ liệu từ công ty phân tích on-chain Glassnode, đường trung bình động đơn giản 90 ngày của Tỷ lệ Lãi/Lỗ Đã Thực hiện chính thức giảm xuống dưới 1. Chỉ số này, so sánh tổng giá trị BTC được bán có lãi so với những BTC được bán bị lỗ, cho thấy việc chốt lỗ hiện đang vượt trội so với việc chốt lời trên toàn mạng lưới.

Công ty nhấn mạnh rằng trong lịch sử, việc phá vỡ dưới ngưỡng này đã kéo dài sáu tháng hoặc hơn trước khi lấy lại mức 1, một sự phục hồi thường báo hiệu "sự trở lại mang tính xây dựng của thanh khoản vào thị trường."

Con số này đại diện cho đỉnh điểm của xu hướng bắt đầu vào đầu tháng 2, khi tỷ lệ dao động gần 1,5, và cuối tháng 1, khi nó ở mức khoảng 1,32.

Hơn nữa, cấu trúc on-chain hiện tại cho thấy sự hội tụ với các đáy thị trường Bear trước đó. Người đóng góp của CryptoQuant _OnChain quan sát thấy rằng các chỉ số gắn liền với hoạt động của cá voi, đặc biệt là Tỷ lệ Lợi nhuận Chưa Chi tiêu (UPR) cho các nhóm nắm giữ khác nhau, đã đạt đến mức tương tự như tháng 5-6 năm 2022, một giai đoạn có xu hướng giảm đáng kể trước khi đáy cuối cùng hình thành vào cuối năm đó.

Bối Cảnh Thị Trường Và Sự Tương Đồng Lịch Sử

Áp lực bán hiện tại theo sau sự nguội lạnh đáng kể trong việc chốt lời diễn ra vào tháng 12 năm 2025. Dữ liệu trước đó của Glassnode cho thấy lợi nhuận đã thực hiện trung bình 7 ngày giảm mạnh từ hơn 1 tỷ đô la trong quý 4 năm 2025 xuống chỉ còn 183,8 triệu đô la vào tháng 12, điều này tạm thời cho phép Bitcoin ổn định và tăng trên 96,000 đô la vào đầu tháng 1.

Tuy nhiên, sự ổn định đó tỏ ra ngắn ngủi khi gió ngược kinh tế vĩ mô gia tăng, với Bitcoin giao dịch ở mức khoảng 63,200 đô la tại thời điểm viết bài, giảm 3,6% trong 24 giờ và gần 29% trong tháng qua. Tài sản này cũng thấp hơn gần 50% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào tháng 10 năm 2025.

Các nhà phân tích cho rằng sự yếu kém kéo dài là do sự kết hợp của các yếu tố vĩ mô hơn là sự sụp đổ cấu trúc trong các nguyên tắc cơ bản của Bitcoin. Các tuyên bố gần đây về thuế quan của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, bao gồm đề xuất tăng thuế đối với hàng nhập khẩu toàn cầu, đã làm rung chuyển các tài sản rủi ro trên cả thị trường truyền thống và tiền điện tử.

Mặc dù có các tín hiệu Bearish, một số nhà phân tích vẫn cho rằng chu kỳ dài hạn của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn. Giám đốc Đầu tư Bitwise Matt Hougan gần đây đã định khung biến động hiện tại như một "trạng thái tuổi teen" cần thiết của sự tiến hóa tiền tệ, lập luận rằng các tài sản trưởng thành phải vượt qua các gradient đầu cơ trước khi đạt được sự ổn định thể chế.

Tuy nhiên, nhà phân tích biểu đồ Ali Martinez cảnh báo rằng một "death cross" ba ngày có thể được xác nhận vào cuối tháng 2, điều này đã báo trước các động thái giảm cuối cùng vào năm 2014, 2018 và 2022, trong lịch sử dẫn đến mức giảm thêm từ 30% đến 50%.

Bài viết Glassnode: Lỗ Đã Thực Hiện Của Bitcoin Đã Chạm Mức Thị Trường Bear xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.