美联储（Fed）预计于 2026 年 10 月 28 日（周三）维持基准利率在 3.75% 至 4.00% 不变。利率决议将于美东时间下午 2:00 公布，对应北京时间 10 月 29 日凌晨 2:00。美联储主席 Kevin Warsh 将于美东时间下午 2:30 召开新闻发布会。截至周二收盘，CME FedWatch 显示，市场预计此次维持利率不变的概率约为 93%，而 12 月 8 日至 9美联储（Fed）预计于 2026 年 10 月 28 日（周三）维持基准利率在 3.75% 至 4.00% 不变。利率决议将于美东时间下午 2:00 公布，对应北京时间 10 月 29 日凌晨 2:00。美联储主席 Kevin Warsh 将于美东时间下午 2:30 召开新闻发布会。截至周二收盘，CME FedWatch 显示，市场预计此次维持利率不变的概率约为 93%，而 12 月 8 日至 9

2026 年 10 月美联储利率决议：12 月加息概率与 QQQ、SPY 走势展望

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作者：James Mitchell

2026/10/28 13:24

美联储（Fed）预计于 2026 年 10 月 28 日（周三）维持基准利率在 3.75% 至 4.00% 不变。利率决议将于美东时间下午 2:00 公布，对应北京时间 10 月 29 日凌晨 2:00。

美联储主席 Kevin Warsh 将于美东时间下午 2:30 召开新闻发布会。

截至周二收盘，CME FedWatch 显示，市场预计此次维持利率不变的概率约为 93%，而 12 月 8 日至 9 日会议加息 25 个基点的概率约为 75%。

对于 QQQ 和 SPY 而言，更大的风险并不是市场已经基本消化的 12 月加息预期，而是美联储是否释放利率需要继续上升至 2027 年的信号。

核心要点

10 月预计维持利率不变：市场预计美联储将基准利率保持在 3.75% 至 4.00% 的概率约为 93%，此前美联储已于 9 月加息 25 个基点。
12 月加息预期基本已被市场消化：期货市场显示，12 月 9 日再次加息的概率约为 75%，因此仅确认这一政策路径，不太可能单独引发市场意外。
真正的考验在 2027 年：任何暗示紧缩政策将延续至 12 月之后的信号，都可能推高目前已接近 4.74% 的美国两年期国债收益率。
QQQ 比 SPY 面临更大风险： QQQ 集中投资科技和半导体股票，因此对国债收益率上升的敏感度高于追踪更广泛 S&P 500 指数的 SPY。
MEXC 观察重点：比较 QQQUSDT 与 SPYUSDT 在下午 2:00 政策声明和 2:30 新闻发布会前后的收益率、交易量、资金费率，以及相对指数价格的溢价。

为什么通胀达到 3.7%，美联储仍预计在 10 月暂停加息？

美联储预计暂停加息，主要因为距离上次加息仅过去六周，官员此前表示希望获得更多经济数据，而且本次会议距离 11 月 3 日美国中期选举只有六天。然而，通胀仍在朝不利方向发展，因此市场认为 10 月的决定只是加息周期中的暂停，而非加息周期结束。

9 月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.7%，高于 8 月的 3.4%；核心 CPI 同比上涨 2.6%。

能源价格是主要推动因素。能源价格指数同比上涨 20.4%，汽油价格单月上涨 9.1%，贡献了 9 月整体 CPI 环比涨幅的一半以上。

油价仍保持高位。10 月 27 日，12 月交割的布伦特原油期货收于每桶 113.88 美元，12 月交割的 WTI 原油期货收于 99.90 美元，二者均下跌近 2%。伊朗外交谈判进展，抵消了也门胡塞武装声称袭击沙特阿拉伯 Ras Tanura 炼油厂带来的市场影响。

美联储于 9 月 16 日以 12 比 0 的一致投票结果加息 25 个基点，这是自 2023 年以来首次加息。

9 月公布的经济预测显示，美联储官员对 2026 年底政策利率的预测中位数为 4.1%，意味着今年还可能加息一次。在 18 名官员中，12 人预计年底利率为 4.1%，4 人预计为 4.4%，另外 2 人预计为 3.9%。

其中预计利率达到 4.4% 的四名官员尤其值得关注，因为这一预测意味着今年还需要加息两次，表明美联储内部已经有人支持更加鹰派的政策路径。

路透社于 10 月 24 日公布的调查显示，100 名经济学家中有 94 人预计美联储本周维持利率不变，而全部 100 人都预计 12 月加息。

10 月会议不会发布新的经济预测，Warsh 也表示不会提前承诺 2026 年剩余时间的政策行动。因此，政策声明的措辞和他在新闻发布会上的回答，将成为市场判断政策方向的重要依据。

12 月加息是否已经反映在 QQQ 和 SPY 的价格中？

很大程度上已经反映。截至 10 月 27 日，FedWatch 显示 12 月加息概率接近 75%，高于一个月前的约 42%；路透社调查中的所有经济学家也都预计 12 月加息。

因此，如果美联储政策声明只是保留 12 月加息的可能性，对市场造成的影响应小于其暗示 12 月之后还将继续加息多少的信号。

反映货币政策路径预期的美国两年期国债收益率，于 10 月 27 日上升 2.6 个基点，达到约 4.74%。

美国十年期国债收益率收于约 4.99%，略低于 5%。

接下来的经济数据发布时间，也增加了市场对本周政策措辞的关注。10 月 CPI 将于 11 月 10 日公布，而 12 月 9 日的利率决议恰好安排在 11 月 CPI 公布的前一天。

因此，美联储周三设定的政策判断标准，将成为市场解读接下来两份通胀报告的重要依据。

为什么美联储决议后 QQQ 可能比 SPY 跌得更多？

QQQ 追踪 Nasdaq-100 指数，其持仓集中于大型科技和半导体企业，这些公司的估值很大程度上依赖未来多年的预期利润。当美国国债收益率上升，未来利润的折现现值就会下降，因此 QQQ 通常比 SPY 对利率变化反应更明显。SPY 追踪的 S&P 500 指数则覆盖全部 11 个行业板块。

美股在此次利率决议前，刚刚经历一轮由科技股推动的反弹。

10 月 27 日，QQQ 上涨 1.27%，收于 721.25 美元；SPY 上涨 0.56%，收于 769.66 美元。受 Anthropic 提交首次公开募股（IPO）申请的市场热情推动，半导体股连续第三个交易日上涨。

这轮反弹发生在十年期国债收益率接近 5% 的背景下，体现了科技股目前面临的两种相反力量：一方面是 AI 企业盈利前景带来的乐观情绪，另一方面是高利率形成的融资成本压力。

SPY 同样持有大型科技公司股票，但更广泛的行业配置有助于缓冲科技股疲软的影响。部分成分股，例如能源生产商，还可能受益于接近每桶 100 美元的油价。

MEXC 交易数据已经显示，两者的表现差距可能有多大。

在 MEXC 10 月 22 日的 QQQ 行情分析中，QQQUSDT 较前一个交易日收盘下跌约 2.8%，SPYUSDT 下跌约 1.2%。QQQUSDT 约有 1.6% 的跌幅发生在 Nasdaq 开盘之前。

但当天的抛售并非由利率引发。美国十年期国债收益率当天反而下降约 17 个基点，真正的触发因素是 Meta 的 AI 支出。

本次美联储决议将检验另一个问题：当国债收益率上涨时，QQQUSDT 和 SPYUSDT 是否也会出现类似的表现差距。

10 月 28 日哪些美联储信号最可能影响 QQQ 和 SPY？

市场需要关注三种情景，而且三者都以美联储维持利率不变为前提。维持利率、同时保留 12 月加息可能性，是基本情景；维持利率但释放紧缩政策延续至 2027 年的信号，是意外鹰派情景；维持利率但使 12 月加息前景变得不确定，则属于鸽派情景。

美国两年期国债收益率和美元走势，将帮助投资者判断市场如何解读美联储的信号。

情景一：维持利率不变，12 月仍可能加息

这符合当前市场定价，因此国债收益率和股市不太可能出现持续性的大幅波动。

市场注意力可能很快回到本周稍晚公布的大型科技公司财报，以及这些公司的 AI 支出计划。

情景二：维持利率不变，但暗示紧缩政策延续至 2027 年

如果美联储在政策声明中加强对通胀的警告、出现官员投票支持立即加息，或者 Warsh 强调必须更快地将通胀降至 2%，都可能指向这一情景。7 月会议上已有三名官员投票支持加息。

短期国债收益率可能率先上涨。如果十年期收益率突破 5%，成长股估值将承受更大压力，QQQ 的表现可能弱于 SPY。

目前已接近 18 个月高点的美元，也可能进一步走强，对 Bitcoin 和其他风险敏感型资产形成压力。

情景三：维持利率不变，但 12 月加息变得不确定

如果市场降低对后续紧缩政策的预期，国债收益率可能回落，进而为 QQQ 相对于 SPY 的表现带来支持。

不过，如果政策语气转向温和是因为经济增长前景恶化，而不是通胀降温，股市也未必能够受益。

MEXC 交易者如何追踪美联储决议对 QQQ 和 SPY 的影响？

MEXC 提供以 USDT 作为保证金的 QQQ 和 SPY 永续合约，支持 24/7 全天候交易。因此，交易者可以在亚洲夜间持续观察美东时间下午 2:00 政策声明和下午 2:30 新闻发布会引发的市场反应。

仅观察价格变化并不足够。结合交易量、资金费率，以及合约价格相对于指数价格的溢价，可以进一步判断衍生品市场是否正在放大行情压力。这些产品的运行方式类似加密货币永续合约，详情可参考 MEXC 股票合约交易指南。

相对收益率：将两份合约的比较基准统一设定在政策声明发布前的同一时间，例如美东时间下午 1:55，再比较百分比变化。10 月 22 日的参考差距为 1.6 个百分点。
交易量与溢价： 10 月 22 日正常交易时段，QQQUSDT 交易额约为 297 万 USDT，SPYUSDT 约为 1910 万 USDT。QQQUSDT 当时的价格比指数价格高出约 5 至 7 个基点。如果溢价扩大或由正转负，可能表明衍生品市场的额外压力正在变化。
资金费率： QQQUSDT 每八小时结算一次资金费用，因此决议发布后的第一次结算时间为 UTC 时间 10 月 29 日 00:00，对应美东时间 10 月 28 日晚上 8:00。正资金费率代表多头持仓者需要支付成本，并不代表看涨交易者的人数。
合理价格：未实现盈亏（PNL）和强制平仓均根据合理价格计算，而不是最新成交价。在行情剧烈波动时，指数价格、合理价格和最新成交价之间的差异尤其重要。

美股收盘后，股票相关合约可能进入低流动性时段，导致滑点增加，而指数价格也可能暂停更新。

当晚有四个关键观察时间点：美东时间下午 2:00 的政策声明、下午 2:30 的新闻发布会、下午 4:00 的美股收盘，以及 UTC 时间 00:00 的资金费率结算。

交易者可以通过 MEXC 同时跟踪 QQQUSDT 和 SPYUSDT 永续合约，观察两者对利率决议的反应。

对于符合资格、希望直接持有股票的用户，MEXC RealStocks 提供另一种交易途径，但用户应首先确认所在地区的服务可用性及支持的证券。

永续合约不赋予股东权利，同时涉及资金费用、杠杆和强制平仓风险，尤其是在重大政策公告前后。