根据Lam Research（Nasdaq: LRCX）发布的财报，公司在截至2026年9月27日的2027财年第一季度，实现了创纪录的82.2亿美元营收。
营收环比6月季度增长22%，非GAAP每股收益（EPS）为2.20美元，略高于分析师预期的约2.18美元。
尽管财报创下纪录，Lam Research股价仍在10月21日盘后交易中下跌约6%。投资者主要关注12月季度业绩指引仅基本符合预期、中国市场营收预计大幅下降，以及供应链瓶颈对增长的限制。
在MEXC平台上，LRCXUSDT永续合约在财报公布后五小时内下跌约6.7%。
核心要点
创纪录季度： 营收达到82.2亿美元，环比增长22%，根据公布的数据计算同比增长约54%。首席执行官Tim Archer表示，营收、利润及EPS均创历史新高。
利润率： GAAP毛利率为52.3%，GAAP营业利润率为40.0%；非GAAP EPS达到2.20美元，较6月季度增长21%。
12月季度指引： 预计营收为86亿美元，上下浮动4亿美元；非GAAP EPS为2.33美元，上下浮动0.15美元，基本符合分析师预期。
中国市场： 中国市场占9月季度营收的35%，管理层预计12月季度中国市场营收将“明显下降”。
行业展望： Lam Research预计2026年晶圆制造设备（WFE）支出约处于1,500多亿美元的中段水平，2027年则将超过2,000亿美元。
MEXC行情反应： LRCXUSDT在五小时内从261.60 USDT跌至243.95 USDT；首小时成交额约为前一天同时段的41倍，财报公布后首次资金费率结算升至0.0585%。
AI需求推动创纪录季度
Lam Research系统业务营收达到57.3亿美元，高于6月季度的42.5亿美元；客户支持相关及其他业务营收为24.9亿美元。
GAAP毛利率环比提高60个基点至52.3%，GAAP营业利润率提高260个基点至40.0%。
GAAP稀释EPS为2.19美元，高于6月季度的1.81美元及去年同期的1.24美元。
首席执行官Archer将强劲业绩归因于AI推动半导体需求增长，以及芯片器件复杂程度持续提高。首席财务官Doug Bettinger也表示，晶圆代工业务营收同样创下历史新高。
经营活动现金流达到35亿美元，Lam Research通过约10.2亿美元股票回购和3.25亿美元股息，向股东返还约13.5亿美元。
现金及现金等价物从6月季度末的56亿美元增至74.5亿美元。
财报创新高，股价为何仍然下跌？
Lam Research对12月季度的业绩指引基本符合市场预期，而非明显超出预期。营收指引中值为86亿美元，市场预估约85.4亿美元；EPS指引中值为2.33美元，市场预期约2.32美元。
此外，营收指引区间相对较宽，介于82亿至90亿美元之间。
在财报电话会议上，Bettinger表示，12月季度中国市场营收将“明显下降”，主要受到中国本土客户需求变化的影响，而在中国运营的跨国客户需求预计仍将保持相对强劲。
他还指出，如果没有短期供应链限制，公司原本可以给出略高的营收指引。Archer则表示，无尘室空间及零部件供应不足，将继续限制半导体设备行业充分满足市场需求的能力，这一影响可能持续至2027年。
总体来看，财报证实市场需求依然强劲，但没有展现部分投资者可能期待的超预期增长空间。
Lam Research如何看待2027年？
Archer表示，公司预计2027年晶圆制造设备（WFE）支出将超过2,000亿美元，高于2026年约1,500多亿美元的中段水平。
其中，DRAM预计将引领增长率，其次是先进制程晶圆代工逻辑芯片及NAND闪存。
Archer将先进封装视为Lam Research的重要增长动力之一。Bettinger则表示，公司认为未来几年仍有空间将毛利率提升至50%中段水平。
Lam Research重申长期股东回报计划，目标是将85%的自由现金流返还股东，目前股票回购授权额度仍剩余约30亿美元。
MEXC上的LRCX合约行情如何反应？
数据快照：MEXC LRCXSTOCK_USDT小时K线、指数价格K线及资金费率历史数据，获取时间为2026年10月22日03:30 UTC。后续查询的数据可能有所变化。
图表：2026年10月21日美国东部时间凌晨4:00至晚上9:00，MEXC LRCXUSDT每小时收盘价（上图）及每小时成交额（下图）。
图中的虚线标记美国东部时间下午4:00的美股收盘时点；以下五小时分析覆盖下午4:00至晚上9:00。
分析区间从10月21日美国东部时间下午4:00（20:00 UTC）开盘的小时K线开始，该时段也是财报公布的时间窗口。
价格走势： LRCXUSDT从美股收盘时的261.60 USDT跌至一小时后的247.26 USDT，跌幅约5.5%；到美国东部时间晚上9:00，合约价格进一步跌至243.95 USDT，五小时累计跌幅约6.7%。
同期合约指数价格下跌约6.6%，说明合约价格基本跟随其参考指数走势。
交易活跃度： 美股收盘后首小时成交额约为27.5万USDT，前一天同时段仅约6,700 USDT，而此前24小时平均每小时成交额约为14,600 USDT。
财报公布后五小时累计成交额约为31.7万USDT，高于当天美国东部时间上午9:00至下午4:00的约23.4万USDT。
从相对增幅来看，成交额大幅增加，但绝对成交规模仍然有限，这对于计划执行较大额订单的交易者尤其重要。
相对指数价格的溢价： 财报公布前后，合约价格均高于指数价格。公布前溢价约为1至19个基点，公布后约为2至14个基点。
资金费率： LRCXUSDT每八小时结算一次资金费用。财报公布前最后一次结算（16:00 UTC）的资金费率为0.0328%，财报公布后首次结算（10月22日00:00 UTC）则升至0.0585%。
由于合约价格在下跌后仍高于指数价格，持有多头仓位的资金费用进一步增加。
正资金费率意味着多头向空头支付资金费用；它反映的是持仓成本，而不是看多与看空交易者的人数比例。
如何通过MEXC追踪LRCX行情？
MEXC提供的LRCXUSDT永续合约，让交易者可以通过衍生品市场追踪Lam Research财报公布前后，以及纳斯达克非交易时段的价格变化。
分析LRCXUSDT行情时，除了价格走势，还应结合资金费率、交易活跃度及合约相对指数价格的溢价情况，而不能直接将合约涨跌视为Lam Research股票的实际表现。
对于符合资格、希望直接持有股票的用户，MEXC真实美股提供另一项独立产品服务。实际开放地区及支持的证券标的，应以平台最新信息为准。
需要注意的是，LRCXUSDT永续合约不赋予股东权利，同时存在资金费用、杠杆及强制平仓风险。
常见问题（FAQ）
为什么Lam Research财报创历史新高，股价却下跌？
尽管创纪录的季度业绩略超预期，但12月季度业绩指引基本符合市场共识，加上中国市场营收预计明显下降，以及供应链限制影响增长前景，导致股价承压。
Lam Research对2026年12月季度的业绩指引是多少？
Lam Research预计营收为86亿美元，上下浮动4亿美元；毛利率为52.5% ± 1个百分点；营业利润率为40.5% ± 1个百分点；稀释EPS为2.33美元，上下浮动0.15美元。
Lam Research有多少营收来自中国市场？
中国市场占2026年9月季度营收的35%，管理层预计12月季度中国市场营收将明显下降。
Lam Research预计2027年的WFE支出是多少？
公司预计2027年全球晶圆制造设备支出将超过2,000亿美元，高于2026年约1,500多亿美元的中段水平。
MEXC上的LRCX合约在财报公布后表现如何？
10月21日美股收盘后五小时内，LRCXUSDT下跌约6.7%，与其指数价格走势基本一致，而财报公布后首次结算的资金费率升至0.0585%。
延伸阅读
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