Microsoft 於 10 月 28 日公布 2027 財年第一季財報，營收達 922.8 億美元，年增 19%，超過 LSEG 預估的 906.9 億美元。Azure 營收成長 48% 至 331.7 億美元，這是 Microsoft 首次以美元金額單獨揭露 Azure 營收。公司並預估下一季 Azure 營收成長率將達 49% 至 50%。據 CNBC 報導，由於資本支出低於預期、自由現金流Microsoft 於 10 月 28 日公布 2027 財年第一季財報，營收達 922.8 億美元，年增 19%，超過 LSEG 預估的 906.9 億美元。Azure 營收成長 48% 至 331.7 億美元，這是 Microsoft 首次以美元金額單獨揭露 Azure 營收。公司並預估下一季 Azure 營收成長率將達 49% 至 50%。據 CNBC 報導，由於資本支出低於預期、自由現金流

Microsoft（MSFT）2027 財年 Q1 財報：Azure 營收成長 48%，達 331.7 億美元

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作者：James Mitchell

2026/10/29 10:51

Microsoft 於 10 月 28 日公布 2027 財年第一季財報，營收達 922.8 億美元，年增 19%，超過 LSEG 預估的 906.9 億美元。

Azure 營收成長 48% 至 331.7 億美元，這是 Microsoft 首次以美元金額單獨揭露 Azure 營收。公司並預估下一季 Azure 營收成長率將達 49% 至 50%。

據 CNBC 報導，由於資本支出低於預期、自由現金流優於市場預估，Microsoft 股價在盤後交易上漲約 4%。

在 MEXC，MSFTUSDT 永續合約於財報公布後第一小時上漲 2.7%，至美東時間晚上 9:00，漲幅達 3.1%。

重點摘要

營收： 922.8 億美元，年增 19%，高於 LSEG 預估的 906.9 億美元；非 GAAP 每股盈餘（EPS）為 4.89 美元，優於預期的 4.73 美元。
Azure：營收成長 48% 至 331.7 億美元，高於前一季重編後的 42% 增速，也超過 Microsoft 原先 44% 至 45% 的指引。
資本支出：包含融資租賃的資本支出為 452 億美元，低於公司原先預估的超過 500 億美元，主要因部分第三方運算產能延遲交付。
未履行合約：商業剩餘履約義務（RPO）年增 73% 至 6,770 億美元，與前一季大致持平。
業績展望：第二季營收指引為 960 億至 971 億美元，高於 LSEG 市場共識預估的 956 億美元。
MEXC 行情： MSFTUSDT 在財報公布後第一小時從 532.05 USDT 升至 546.33 USDT，財報電話會議期間最高觸及 568.39 USDT，資金費率維持在 0%。

Microsoft 2027 財年 Q1 財報重點數據

Microsoft 的財年從 7 月 1 日開始，因此 2027 財年第一季涵蓋 2026 年 7 月至 9 月。以下數據來自 Microsoft 財報公告。

營收： 922.8 億美元，年增 19%。
營業利益： 459.2 億美元，年增 21%。
淨利（GAAP）： 366.3 億美元，年增 32%。
稀釋每股盈餘： GAAP EPS 為 4.92 美元，非 GAAP EPS 為 4.89 美元；去年同期分別為 3.72 美元和 4.13 美元。
Microsoft Cloud 營收： 639 億美元，年增 30%。
股東回饋：透過現金股利及股票回購，向股東回饋 102 億美元。

本次非 GAAP 數據僅排除 Microsoft 對 OpenAI 的投資影響。該項投資本季帶來 2.07 億美元收益，而去年同期則造成 31 億美元損失。這也解釋了為何 GAAP EPS 的成長速度高於非 GAAP EPS。

Microsoft 調整業務分部，首次公布 Azure 營收金額

Microsoft 現在將業務分為兩大部門，而非過去的三個部門，並已依照新架構重新編列過往季度數據。

Agents and Infra（智慧代理與基礎設施）：營收 768 億美元，年增 25%，涵蓋 Azure、Microsoft 365 雲端服務與伺服器授權業務。
Devices and Consumer（裝置與消費者業務）：營收 154.8 億美元，年減 3%，涵蓋 Windows、硬體裝置、Xbox 與搜尋業務。

據 Reuters 報導，Azure 營收達 331.7 億美元，高於 Visible Alpha 預估的 328.4 億美元。

本季 48% 的成長率採用 Microsoft 於 9 月推出的較狹義 Azure 定義，排除了 GitHub 及部分其他開發者與產業雲端服務。依照相同口徑，前一季 Azure 成長率為 42%，而非原先公布的 43%。因此，48% 對比 42% 才是可直接比較的增速。

其他業務方面，Microsoft 365 商用雲端營收成長 17%；扣除流量取得成本的搜尋與廣告營收成長 12%；Windows OEM 與裝置營收下降 22%，至 35.5 億美元。

Microsoft Cloud 毛利率則由去年同期的 68% 降至 66%。Microsoft 表示，主要原因是營收組合逐漸向 Azure 傾斜。

資本支出低於預期，自由現金流優於市場預估

包含融資租賃在內，Microsoft 本季資本支出達 452 億美元，年增約 30%，但低於 StreetAccount 預估的 506.7 億美元。

Microsoft 在財報電話會議中表示，部分原定本季交付的第三方產能延後到貨。此外，約四分之三的支出投入晶片與伺服器等使用壽命較短的資產。

營業活動現金流量年增 29% 至 580 億美元，自由現金流則達到 186 億美元，遠高於 Reuters 引述的 Visible Alpha 預估值 85.4 億美元。

商業剩餘履約義務（RPO）達到 6,770 億美元，年增 73%，其中約 30% 預計將在未來 12 個月內認列為營收。不過，商業訂單額下降了 12%。

Microsoft 對 2027 財年 Q2 提出哪些業績指引？

營收： 960 億至 971 億美元，年增 18% 至 19%。
Agents and Infra： 801 億至 807 億美元。
Azure 成長率：以固定匯率計算，預計成長 49% 至 50%，高於 StreetAccount 市場共識預估的 45.1%。
營業利益率：預計較去年同期小幅下降。
資本支出：下一季預計超過 500 億美元。考慮產能交付延遲後，2026 日曆年資本支出約為 1,700 億美元。

Microsoft 表示，預計 2027 財年仍將保持正自由現金流。

據 Reuters 報導，成本指引也包含 Microsoft 於 10 月 26 日確認的自願離職方案相關估算。該方案涵蓋約 60,000 名員工。

在我們先前的 Microsoft 2027 財年 Q1 財報前瞻中，Azure 成長率約 45% 被視為重要的市場預期門檻，而本次實際業績及下一季指引均超過這一水準。

MEXC 上的 MSFT 合約在財報公布後如何反應？

Microsoft 財報發布後，MEXC 上的 MSFTUSDT 永續合約立即開始重新定價，並在財報電話會議期間持續波動。

2026 年 10 月 28 日美東時間上午 8:00 至晚上 9:00，MEXC MSFTUSDT 每小時收盤價與交易額。資料來源：MEXC

價格： MSFTUSDT 在美東時間下午 3:00 至 4:00 的一小時 K 線收於 532.05 USDT。財報發布後第一小時，價格最高升至 565.39 USDT，一度上漲 6.3%，但該小時最終收於 546.33 USDT，漲幅為 2.68%。在下午 5:00 至 6:00 的財報電話會議期間，價格觸及 568.39 USDT 高點。至晚上 9:00，合約報 548.30 USDT，上漲 3.05%。

交易活動：財報公布後第一小時交易額約為 953 萬 USDT，約為此前 24 小時平均每小時交易額的 70 倍。美股收盤後五小時的交易額約為 1,585 萬 USDT，是美東時間上午 9:00 至下午 4:00 期間 303 萬 USDT 交易額的五倍以上。

相對指數價格的溢價：財報公布後第一小時，合約收盤價比指數價格高出約 10 個基點；第二小時則轉為低於指數價格約 30 個基點，創當晚最大價差，反映財報電話會議期間價格劇烈波動。之後價差維持在約 5 個基點以內。

資金費率： MSFTUSDT 每八小時結算一次資金費用。過去兩天的每次結算資金費率均為 0%，包括 UTC 時間 10 月 29 日 00:00 的財報公布後首次結算。即使交易活動大幅增加，持有多單的資金費用也沒有上升。

如何透過 MEXC 追蹤 Microsoft 行情？

MEXC 的 MSFTUSDT 永續合約提供 24/7 全天候交易市場，讓交易者能在財報期間及 Nasdaq 非交易時段持續追蹤 Microsoft，相關運作方式可參考 MEXC 股票合約交易指南。

MEXC 現貨市場也提供 MSFTON，這是一種代表 Microsoft 股票的代幣化資產，讓使用者透過另一種產品取得 Microsoft 的價格曝險。

對於符合資格、希望直接持有股票的使用者，MEXC RealStocks提供另一個獨立途徑，實際可用地區與支援證券應以平台資訊為準。

永續合約不賦予任何股東權利，包括領取股利的權利，並涉及資金費率、槓桿及強制平倉風險。

Microsoft 歷次財報公布日期及股價反應，也可透過我們的 Microsoft 財報日期專頁追蹤。

常見問題（FAQ）

Microsoft 2027 財年 Q1 財報是否超出預期？

是。Microsoft 營收達 922.8 億美元，高於 LSEG 預估的 906.9 億美元；非 GAAP EPS 為 4.89 美元，優於預期的 4.73 美元。Azure 營收達 331.7 億美元，同樣超出分析師預估。

Azure 在 2027 財年 Q1 成長多少？

Azure 營收成長 48% 至 331.7 億美元，無論按實際匯率或固定匯率計算，成長率均為 48%，高於前一季重編後的 42%。

Microsoft 對 2027 財年 Q2 的業績指引是多少？

Microsoft 預估第二季營收介於 960 億至 971 億美元，Azure 以固定匯率計算將成長 49% 至 50%，資本支出則將超過 500 億美元。

為什麼 Microsoft 的 GAAP 與非 GAAP EPS 不同？

Microsoft 的非 GAAP 業績排除了對 OpenAI 的投資影響。本季該投資帶來 2.07 億美元收益，因此 GAAP EPS 為 4.92 美元，略高於非 GAAP EPS 的 4.89 美元。

Microsoft 新的財務報告業務分部有哪些？

從 2027 財年起，Microsoft 採用兩大報告分部：Agents and Infra，包括 Azure 與 Microsoft 365 雲端業務；以及 Devices and Consumer，包括 Windows、硬體裝置、Xbox 和搜尋業務。

MEXC 上的 MSFT 合約如何回應財報？

財報公布後第一小時，MSFTUSDT 上漲 2.68%；在財報電話會議期間，最大漲幅達 6.8%；至美東時間晚上 9:00，仍上漲 3.05%，而資金費率維持在 0%。

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