代幣化：IMF 的 2026 年全球金融路線圖

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2026年4月2日，國際貨幣基金組織（IMF）發布了一份關於現實世界資產（RWAs）的報告，指出其在金融業中的優勢和缺點。

這份題為「代幣化金融」的報告指出，許可制共享帳本、可程式化資產（RWAs）以及連接兩者的智能合約，在流動性、結算和風險方面改變了金融業。

IMF 與 RWAs：優點、缺點與問題

根據該報告，代幣化的好處包括原子化結算、持續的流動性管理、新的收入來源，以及自動化資產服務帶來的營運成本節省。

此外，RWAs 本身符合監管要求，並透過分散式所有權降低投資者的進入門檻。

然而，該組織警告，政策發展缺乏國際協調可能會放大系統性風險和金融不穩定性。

在此，IMF 指出，交易的「閃電般速度」效率正是可能將小型金融危機轉變為重大危機的原因。這是因為沒有保護措施來控制流動性流動，這可能引發閃崩和大規模清算。

此外，每個機構都開發自己獨特的帳本這一事實導致市場分散化。這會導致資產轉移受損、資產間價格差異大，以及帳本橋接成本高昂。

作為這些問題的解決方案，IMF 建議透過中央銀行數位貨幣（CBDCs）等安全結算選項「將數位金融建立在公眾信任之上」。

監管機構還可以透過審計智能合約和壓力測試代幣化演算法來監督穩健的程式碼治理。

此外，強制要求帳本互通性將透過標準化不同區塊鏈上的資產價格來減少套利問題。

產業增長

InvestaX 估計2026年鏈上代幣化產業的價值在249億美元到360億美元之間（不包括穩定幣）。

加上支付穩定幣，這一數字增加到3,000億美元，其中領先的108億美元來自代幣化的美國國債。自今年初以來，該產業已增長了約66%。

來源：rwa.xyz

BlackRock 的 BUIDL 基金對此做出了重大貢獻，其管理資產超過17億美元。類似的機構參與者包括 JPMorgan Chase 和 Goldman Sachs，而專門的代幣化平台包括 Securitize 和 Ondo Finance。

批評者認為，實施 IMF 的建議將會剝奪去中心化的真正意義。

該產業現在必須選擇其路徑：許可制且安全，或去中心化且波動。