Hedera 最大的問題：為何 HBAR 相對於 ICP 被高估 — 39 億美元的企業鏈 vs. 真正的世界電腦

Jerry Banfield 是一位公開偏好 Internet Computer (ICP) 的加密貨幣 YouTuber,他發布了一段 16 分鐘的「誠實 Hedera HBAR 加密貨幣評論」。他稱這是他做過最公平但也最艱難的評論之一。他喜歡團隊和治理模式。但他越研究 Hedera,就越覺得它是為機構而建——而不是為像他這樣的散戶用戶。

他的核心批評很簡單:Hedera 由主要企業組成的理事會管理。最重要的驗證層仍由獲批准的參與者控制。對銀行和企業來說,這感覺安全且結構化,但對普通加密貨幣持有者來說,這感覺有限制。他想擁有能升級整個互聯網的項目,而不是精緻的企業公用設施。

殘酷的對比:HBAR vs. ICP

Banfield 對比了每個網絡實際提供的內容。Hedera 為你提供帳本、交易和 EVM 智能合約。這很紮實但很基礎。在他看來,ICP 已經作為「世界計算機」運作——在鏈上託管應用程序和網站,並具有鏈上治理。他相信 ICP 已經在提供未來真正需要的東西,而 Hedera 感覺更受限。

錢包障礙是另一個主要差異。在 Hedera 上,散戶用戶仍需要錢包,並且必須購買 HBAR 才能與鏈互動。Banfield 稱這是「加密貨幣人的加密貨幣」,對散戶不友好。ICP 通過其反向 Gas 模型完全消除了這一障礙。用戶可以與應用程序和網站互動,甚至不知道他們在區塊鏈上或需要購買代幣。他認為這對現實世界的大規模採用是一個巨大優勢。

TAO 模式和無需許可的問題

Banfield 提到了他過去對 TAO (Bittensor) 的評論,當時大規模炒作之後,當現實來臨時出現了急劇下跌。他並不是說 HBAR 完全像 TAO,但當一個項目表面上有乾淨、精緻的故事,但底層現實更窄時,他會密切關注。他警告說,這種不匹配正是可能讓投資者失望的設置。

他還指出 2026 年的現實檢驗:Hedera 仍在談論無需許可的功能,而理事會仍掌握關鍵控制權。對他來說,信念很重要。當他深信使命和產品時,長期持有某樣東西會更容易。他發現很難投資於一種感覺像是他可能永遠不會使用的企業合作的東西。

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市值不匹配和最終判決

在拍攝時,HBAR 的市值約為 39 億美元,而 ICP 為 14 億美元。Banfield 計算了一下:投資 HBAR 的一美元購買了約 0.0000257% 的網絡,而投資 ICP 的同樣一美元購買了約 0.144%——大約多了 2.78 倍的所有權。他認為 HBAR 相對於 ICP 被高估了。

他承認 Hedera 最強的看漲理由:對創新需求有限的公司來說穩定,費用可預測,治理清晰,機構更容易信任。但他的回應很直接:「我明白……但這不是我最想擁有的未來。」他寧願擁有感覺像是取代更多舊系統的加密貨幣。他的最終判決:HBAR 感覺像精緻的企業公用設施,而 ICP 感覺像互聯網的真實基礎設施。他尊重 Hedera 的透明度,但更願意擁有 ICP。

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文章 Hedera's Biggest Problem: Why HBAR Is Overvalued vs. ICP – The $3.9B Corporate Chain vs. the Real World Computer 首次出現在 CaptainAltcoin。