CEX 對決鏈上交易已結束——真正的戰場在於機構資金流與市場控制權，HSC 坎城論壇與會者表示

4月1日,坎城 Hack Seasons 會議匯聚了業界領袖,共同探討機構數位資產的最新發展與機遇。

其中一場備受矚目的論壇主題為「交易場所的未來」,探討交易基礎設施如何演進以更好地服務零售與機構參與者。論壇由 BitMart 全球執行長 Nathan Chow 主持,與會者包括 Coinbase 國際擴展上幣負責人 Côme Prost-Boucle;Ledger 技術長 Charles Guillemet;Zoomex 行銷總監 Fernando Lillo;KuCoin 全球業務發展主管 Tika Lum;Kraken 區域成長主管 Dorian Vincileoni;以及 0G 策略合作夥伴負責人 George V。

與會者深入探討了混合市場模式的興起、跨場所流動性碎片化的持續挑戰,以及中心化與去中心化基礎設施結合在塑造機構訂單流中日益重要的角色。

中心化與鏈上:優勢與取捨

論壇以一個廣泛但切合時宜的問題開場:中心化交易所在哪些方面仍優於鏈上場所,而鏈上又在哪些方面明顯領先?從一開始,與會者就將這場辯論定位為不是簡單的「CEX 對 DEX」競爭,而是市場結構的持續重新設計。

首先,他們一致認為中心化場所在合規、信任、深度流動性、執行品質、風險管理和使用者體驗方面仍處於領先地位。多位與會者指出,受監管市場、託管和機構導入是中心化平台仍是實際預設選擇的領域。相比之下,鏈上因其最擅長的優勢而受到讚揚:可程式性、可組合性、透明度、自主主權,以及無需將資產交給第三方即可轉移價值的能力。

混合市場、碎片化與融合之路

隨後,討論轉向混合模式和流動性碎片化。與會者並未探討交易應完全中心化還是完全鏈上,而是描繪了一個未來,其中每一層都被置於最適合其運作的位置。身份、合規、託管和導入被反覆描述為可能保持中心化的功能,而代幣化、支付、結算和其他效率驅動的組件則轉移至鏈上。這自然地引出了關於混合產品推出速度較慢的討論:它們在技術上是可行的,但對零售用戶而言往往過於複雜,且仍受到監管限制。

接著,論壇轉向流動性碎片化和路由問題。與會者將碎片化追溯到區塊鏈可擴展性限制、多鏈興起以及 Layer-2 解決方案的爆發。他們認為市場最終將整合,勝出的鏈會更少,浪費的基礎設施也會減少。他們還討論了區塊空間是否仍是推出新鏈的充分理由,多位與會者表示真正的戰場現在是關於使用案例而非基礎設施。

最具活力的部分之一聚焦於預測市場。論壇探討了這些產品是賭博、資訊市場,還是介於兩者之間的東西。一些人將其描述為一種更理性的不確定性定價方式,而其他人則強調其對零售用戶的吸引力,這些用戶被敘事、投機和娛樂所吸引。然而,機構始終被描繪為以更多結構、分析和監管謹慎的方式接觸這些市場。

討論最終聚焦於一個前瞻性主題:爭奪機構資金流。展望未來五年,與會者認為成功的場所將是那些將託管、交易、融資、合規和流動性整合到統一堆疊中,同時連接傳統金融和加密原生市場的場所。結論是該產業正在告別實驗階段——可信度、基礎設施品質和機構信任現在是決定性的戰場。

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