比特幣新聞
華盛頓近期的評論強調，下一場大國競爭可能取決於貨幣基礎設施，而非軍事硬體。中國正在加速向新合作銀行推廣數位人民幣，同時保留全球第二大主權比特幣儲備，使北京在中心化與去中心化支付軌道上均握有籌碼。立法者警告，美元霸權如今在數位資產基礎設施領域面臨同等挑戰，而挖礦硬體供應鏈仍高度集中在中國手中。多位政策人士認為，若將比特幣視為金融旁枝末節，將把戰略主動權拱手相讓給一個正在執行蓄意雙軌數位資產策略的競爭對手——該策略橫跨監控級央行貨幣與去中心化儲備。
將比特幣視為國家安全資產的論點已在五角大廈內部獲得認可。戰爭部長彼特·赫格塞斯（Pete Hegseth）近日在國會聽證會上確認，比特幣既能彰顯美國實力，也能對抗中國的數位威權主義。這一定位將該資產提升至投機工具之上：它是一個抗審查的結算層，錨定於對手無法自由操控的透明共識機制。結合擬議中的戰略比特幣儲備及挖礦回流本土立法，政策推進勢頭顯示，華盛頓正將比特幣從監管後事重新定位為戰略資源——即便北京持續擴展跨境數位人民幣通道，並囤積通過執法行動沒收的加密貨幣。
企業層面，TD Cowen 將 Strategy（MSTR）的目標價上調至 400 美元，意味著相對於近期約 166 美元的交易價位，潛在漲幅超過 140%。該券商維持買入評級，理由是比特幣購買速度超出預期，以及支持每股比特幣增長的精煉資本結構。Strategy 目前持有 843,738 BTC——按當前價格計算約合 640 億美元，超過 2,100 萬枚流通供應上限的 4%。僅在 5 月 11 日至 5 月 17 日期間，該公司便增加了 24,869 BTC，耗資約 20.1 億美元，券商目前預計本季累計購入量將接近 100,000 BTC。
看漲論點的核心支柱是每 1,000 股完全稀釋股份對應的比特幣數量指標，該指標已從 2025 年底的 1.95 上升到今日的 2.21。這一增加表明，比特幣購買帶來的增值已超過新股發行所帶來的稀釋效應——這是追蹤 Strategy 積極資本部署的投資者的關鍵基準。每股比特幣密度是為數不多能將公司資產負債表實驗轉化為切實股東指標的衡量標準，數值的上升表明，儘管持續發行股票以進行現貨累積，近期融資輪次在淨效果上是增值而非稀釋的。
推動這一改善的機制愈來愈依賴優先股，而非普通股。第二季度，Strategy 通過發行優先股籌集了約 19.5 億美元，並將大部分資金用於現貨比特幣購買。分析師將此結構描述為對普通股股東稀釋較少，同時保留了公司的累積能力。這一轉變也拓寬了投資者基礎，吸引願意持有與高比特幣資產負債表掛鉤的混合證券的收益導向型買家，將融資工具箱擴展至過去主導累積週期的可轉換債券及按市值發行股票計劃之外，並標誌著資本策略的成熟。
Strategy 還通過以折扣價回購約 15 億美元的可轉換票據，進一步優化了信用狀況，此舉降低了未來再融資風險，並減少了轉換時潛在的股份稀釋。分析師將此交易定性為對股票持有人和債權人均具積極意義的信號，尤其考慮到該公司對比特幣價格波動的槓桿敞口。股價仍然波動劇烈，過去一年降低了約 60%，呼應了更廣泛的熊市壓力，使 MSTR 遠低於 450 美元以上的 52 週高點。內部估值模型目前預計 2026 年比特幣相關收益將超過 150 億美元，為上調後的目標價提供支撐。
現貨價格徘徊在 76,874 美元附近，24 小時內微漲 0.23%，比特幣處於橫盤整理狀態，下方支撐分別位於 76,109 美元、73,925 美元和 72,673 美元，上方阻力分別位於 78,066 美元、79,351 美元和 82,763 美元。RSI 為 44.7，處於中性偏空區域，MACD 持續發出看跌動能信號，顯示買方必須收復 78,066 美元才能扭轉短期結構。若明確跌破 76,109 美元，下一目標將暴露在 73,925 美元區域；而若持續收盤於 79,351 美元之上，則將推翻當前看空偏向，重新打開通往 82,763 美元的牛市通道。
Source: https://en.coinotag.com/bitcoin-76k-us-china-race-strategy-preferred-equity-mstr-400
