Grayscale 在一項指數中揭示，山寨幣在 2025 年第三季度提供了最佳回報。比特幣的表現不佳成為該季度最顯著的特徵，而 BNB Chain、Prometheus 和 Avalanche 則在風險調整後表現最佳的排名中領先。
該指數主要由用於金融應用和智能合約平台的代幣主導。以穩定幣採用、交易所交易量和數位資產庫（DATs）為中心的主題敘事極大地推動了這種優異表現。
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山寨幣主導第三季度表現
2025 年第三季度證明是數位資產市場廣泛強勢的時期。根據 Grayscale Research 開發的指數，一些明顯的贏家產生了最佳的波動性調整價格回報。
在表現最佳的前 20 個代幣排名中，BNB Chain 領先，與那些收益被過度風險抵消的代幣相比，提供了最有利的回報和相對穩定性。
Prometeus、Avalanche、Cronos、Beldex 和 Ethereum 緊隨其後。
表現最佳的前 20 個代幣。來源：Grayscale Research。Grayscale 根據協議的核心功能和用例將數位資產市場分為六個部分：貨幣、智能合約平台、金融、消費者和文化、公用事業和服務，以及人工智能。
七個表現最佳的代幣構成了金融部分，而五個來自智能合約平台。這些結果有效地量化了遠離貨幣的轉變。最值得注意的是，比特幣未能入選。
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為何比特幣落後
Grayscale 研究中最能說明問題的數據點不是誰入選了名單，而是誰明顯缺席：比特幣。
雖然所有六個部門都產生了正回報，但貨幣明顯落後，反映了比特幣相對於其他部分而言價格增長較為溫和。在衡量風險表現時，比特幣並未提供令人信服的表現。
加密貨幣部門 2025 年第三季度表現：來源：Grayscale Research。入選名單的資產主要受到與新效用和監管明確性相關的主題敘事驅動。這些敘事特別集中在穩定幣採用、交易所交易量和 DATs 上。
根據 Grayscale Research 的研究，中心化交易所上升的交易量使 BNB 和 CRO 等代幣受益。同時，增加的 DATs 和廣泛的穩定幣採用推動了對 Ethereum、Solana 和 Avalanche 等平台的需求。
特定的去中心化金融（DeFi）類別也表現出強勢，例如去中心化永續期貨交易所如 Hyperliquid 和 Drift，這些都為金融部門的強勢做出了貢獻。
作為點對點電子現金和價值儲存資產，比特幣較少受到這些特定催化劑的影響。這種缺乏曝光使得與功能性平台和金融服務相關的山寨幣在風險調整後的表現中飆升。
來源：https://beincrypto.com/grayscale-ranks-most-profitable-crypto-from-q3/
