Capital B 將寶藏增加到 2,812 BTC：超過 €314 百萬的 Bitcoin

新購買和增長配置：Capital B 透過與 TOBAM 合作進行的資本增加，以 12 枚新幣鞏固其 BTC 儲備，金額約為 €1.2 百萬。

估計估值超過 €314 百萬，基於 2025 年 9 月 29 日（UTC +8）的歐元即期價格，如公司官方聲明和專業媒體報導所述：

Capital B 官方通訊和 Capital B 加強其作為歐洲 Bitcoin 財庫領導者的地位：2025 年新收購和創紀錄增長。

根據從官方聲明和市場記錄收集的數據，總持倉已更新至 2025 年 9 月 29 日（UTC +8），反映了透過 ATM 機制完成的最新購買批次。

我們比較數據的行業分析師觀察到，ATM 和可轉換債券的結合使用已降低了 2025 年期間對股份的稀釋壓力。

在內部報告和市場比較中，也強調了與專業基金的合作如何促進了小額交易的快速執行，而不會顯著影響即期市場。

關鍵數據：發生了什麼以及為何重要

在這種情況下，在 Euronext Growth Paris 上市的 Capital B 公司以平均每枚約 €93,216 的收購價格購買了 12 枚 BTC。

交易是通過「ATM 類型」配售完成的，由 TOBAM 合作承銷，在此倡議中發揮了戰略作用。

• 持有的 BTC 總數：2,812（數據更新至 2025 年 9 月 29 日（UTC +8））
• 估計價值：超過 €314 百萬（2025 年 9 月 29 日（UTC +8）的歐元即期價格）
• 平均收購價格：每 BTC 約 €93,216
• 已發行股份：706,000 股，每股 €1.70
• 2025 年募集資金：超過 €270 百萬，經紀費用低

如何資助購買：ATM 和零息可轉換債券

Capital B 金融策略的核心是一系列旨在最小化稀釋並保持現金靈活性的工具組合。

特別是，公司已啟動了「ATM 類型」計劃，涉及以符合當前交易價格的價格逐步發行股票，並且還使用了零息可轉換債券，這是一種無息票但具有未來轉換為股票選項的債務工具，從而保持流動性完整。

話雖如此，這種方法使 Capital B 能夠抓住市場窗口，降低成本，並以更精簡的運營模式在 BTC 中維持穩定的購買流。

機制內部：價格、VWAP 和 TOBAM 的角色

在 ATM 發行結構中，確定的價格是三個基準中的最高值：前一收盤價、每日VWAP（成交量加權平均價格）和前 20 天計算的VWAP，折扣 15%。

在這一批次中，TOBAM 認購了整個發行：其 Bitcoin Enhanced Fund 定位為主要買家。由於這一機制，Capital B 籌集了約 €19.7 百萬，沒有產生經紀費用，通過無運營摩擦的操作加強了融資能力。

歐洲背景：誰在積累 BTC 以及有什麼影響

Capital B 捐贈的快速擴張符合更廣泛的趨勢，其中幾家歐洲公司正在建立 Bitcoin 的戰略儲備。

該模式受到美國和亞洲經驗的啟發，但在上市和治理方面適應歐洲法規。有關更多詳情，請參閱 Bitcoin.strategy：重新定義加密市場的持續購買。

與其他行業參與者相比，從工業車輛到挪威、德國和澤西島的專業基金，在資本來源、風險管理和授權透明度方面存在差異。

必須說明的是，一個關鍵方面仍然是對資產和一般市場流動性的影響，特別是在 BTC 波動性高的時期。

積累策略：長期目標

Capital B 繼續採取漸進式籌資策略，使用混合金融工具來控制資本稀釋。

其明確、雄心勃勃且長期的目標是到 2033 年實現相當於 Bitcoin 總供應量 1% 的參與，根據 Bitcoin 協議規則，總供應量設定為 2100 萬單位；有關 BTC 供應架構的更多信息，請參閱 Bitcoin.org。

績效、方法論和透明度

公司報告年初至今回報率為 1,656.1%，基於 2025 年的市值計算。

然而，沒有詳細說明起點、組成、權重和任何槓桿效應的招股說明書，這一百分比無法獨立驗證，應謹慎解讀，特別是考慮到標的資產的內在波動性和後續發行對資本的影響。

近期購買歷史

• 2025 年 9 月 15 日（UTC +8）：+48 BTC
• 2025 年 9 月 22 日（UTC +8）：+551 BTC
• 2025 年 9 月 29 日（UTC +8）：+12 BTC（約 €1.2 百萬）

由於這些操作，Capital B 的整體持倉增加到了 2,812 BTC，相當於 2100 萬 Bitcoin 最大供應量的約0.013%。換句話說，積累軌跡仍然與宣布的路徑一致。

快速問答：歐洲公司如何積累 BTC

• 他們使用什麼工具？ 工具如結構化資本增加（ATM 類型）、零息可轉換債券和專用信貸額度。
• 為什麼使用 ATM？ 它允許以市場價格逐步發行，確保時機和低成本。
• 如何管理風險？ 通過託管政策、集中度限制、部分對沖和定期披露。
• 對股東的影響？ 中期可能稀釋，但通過專注於 BTC 積累的增長策略來抵消。

未來幾個月需要關注的事項

需要監控的變量包括通過 ATM 和可轉換計劃的收集速度、在任何市場下跌期間的購買紀律，以及託管成本和費用的透明度。

應特別關注運營風險的治理和高波動性時刻的流動性管理。