原本只是例行性的波動，卻迅速升級為混亂局面，許多山寨幣在數小時內暴跌超過60%——一些分析師表示，這次崩盤堪比加密貨幣歷史上最劇烈的時刻。

市場觀察家Benson Sun，曾是FTX的社區合作夥伴，將此事件描述為不僅僅是簡單的槓桿清洗。他認為，所發生的是一場大規模的流動性真空——一種主要做市商似乎同時退場的情況，留下了薄弱的訂單簿和劇烈的價格波動。

Sun指出，這次的清算量遠超過以往的拋售，達到了市場在先前解套時所見水平的大約十倍。他警告說，這種規模暗示著更深層次的結構性壓力，而不僅僅是過度槓桿被沖刷出市場。

據他所言，甚至傳統金融市場也可能很快反映出同樣的壓力模式。「當流動性如此突然蒸發時，很少只局限於單一資產類別，」他在網上評論中暗示。

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觀察者將這次崩盤的規模與3月12日和5月19日的惡名昭彰的崩盤相比較，當時連鎖清算席捲了整個行業。但Sun表示，最近的下跌在深度和速度上都超過了那些事件，他將其描述為加密貨幣有史以來經歷過的最全面的去槓桿化。

然而，在這片廢墟中，他看到了一線希望。Sun認為，這次劇烈的重置已經剔除了過度投機，使市場在進入年底最後一個季度時處於更加乾淨的狀態。隨著槓桿幾乎被消除，市場情緒被壓垮，他認為這些條件現在為2025年底塵埃落定後更可持續的反彈奠定了基礎。

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這篇文章「歷史性加密貨幣崩盤：分析師將責任歸咎於做市商撤離」首次發表於Coindoo。