Bitcoin 和 Ethereum ETF 投資已經超過 2024 年—這會持續嗎？

簡要

加密貨幣 ETP 上週吸引了 31.7 億美元的資金流入，使 2025 年的總額增加到創紀錄的 487 億美元。
週五市場崩盤僅導致 1.59 億美元的 ETF 資金流出，表明散戶投資者持有倉位，而機構交易者基本未受影響。
Bitcoin 在週末短暫跌破 11 萬美元，但正在恢復中，Ethereum 在過去 24 小時內表現出更大的漲幅。

Bitcoin 和 Ethereum 交易所交易產品在美中緊張貿易談判期間的週五現貨市場崩盤前，上週吸引了價值 31.7 億美元的資金。

根據加密資產管理公司 CoinShares 的報告，Bitcoin 基金吸引了 26 億美元，Ethereum 基金則獲得了價值 3.38 億美元的新存款。

上週的資金流入使今年迄今為止的加密基金存款增加到創紀錄的 487 億美元，這意味著加密 ETP 已經超過了去年的記錄流量。

有一些證據表明崩盤對 ETF 持有量產生了影響，但不多。CoinShares 研究主管 James Butterfill 指出：「週五幾乎沒有反應，僅有 1.59 億美元的微薄資金流出。」

他補充說，散戶交易者不太可能是週五出售 Bitcoin 和 Ethereum ETF 股份的人。

「我們發現，ETP 的散戶持有者往往比機構投資者更加『黏性』，機構投資者經常參與基差交易，」他告訴 Decrypt，指的是那些買入現貨多頭和賣出期貨空頭的交易者。「因此，我預計大部分資金流出來自於機構投資者，他們可能在最近的拋售後被基差交易沖出市場，而不是來自散戶持有者——儘管週五的資金流動中沒有這方面的證據，所以看起來機構基差交易（真正推動資金流動的力量）受到的影響不大。」

在撰寫本文時，Myriad（由 Decrypt 母公司 Dastan 擁有的預測市場）上的用戶認為，未來兩天樂觀情緒回歸的可能性很小。大約 62% 的預測者認為，加密恐懼與貪婪指數在 10 月 15 日仍將低於 55。這一數字在過去一天內增加了超過 13%。

加密恐懼與貪婪指數在週日跌至 24 的低點，穩固地處於「極度恐懼」範圍內。截至週一早晨，該指數為 38，重新回到「恐懼」區域。

即使在閃崩之前，Butterfill 表示上週有大量 ETF 股份易手。

「數位資產 ETP 的週交易量創下歷史新高，達到驚人的 530 億美元，是 2025 年週平均水平的兩倍，週五的交易量創下歷史單日新高，達到 153 億美元，」他寫道。「關稅公告後的管理資產總額從上週的峰值降低了 7% 至 2,420 億美元。」

在撰寫本文時，Bitcoin 在過去一天內反彈了近 3%，達到約 114,200 美元。在週末，它短暫跌破 110,000 美元——這是 BTC 兩週內未見的水平。

Ethereum 的復甦更為明顯。根據加密貨幣價格聚合器 CoinGecko 的數據，週一早晨，ETH 在週末大部分時間低於 4,000 美元後，已經增加了超過 7% 至 4,118 美元。

根據加密預言機公司 RedStone 的聯合創始人 Marcin Kazmierczak 的說法，中心化交易所上永續合約的槓桿交易者承受了週五崩盤的主要衝擊。

「在幾小時內，加密貨幣總市值從約 4.3 萬億美元降低到約 2.7 萬億美元，抹去了近 6,000 億美元的賬面價值，」他告訴 Decrypt。「代幣價格的閃崩導致抵押品價值暫時暴跌，引發大規模清算連鎖反應。」

他指出，去中心化交易所和 DeFi 項目的損失較輕。

「首先，Chainlink 和 RedStone 等主要預言機繼續從多個場所報告價格饋送，對某些交易所的閃崩具有免疫力，」他說。「其次，鏈上槓桿倉位更少。」