重要洞見：
- 在加密貨幣市場崩盤損失193億美元後，Metaplanet股價下跌了6.5%。
- 公司執行長Simon Gerovich解釋，優先股有助於增加每股Bitcoin持有量。
- 隨著市值降至Bitcoin儲備以下，mNAV跌破1.0。
在持續的加密貨幣市場崩盤後，Metaplanet Inc.股價於2025年10月17日（UTC +8）在東京下跌了6.5%。
該公司的價值現已低於其Bitcoin儲備，引發了對其mNAV指標的新關注，以及計劃如何改變投資者情緒。
Metaplanet Inc.股價收盤於402日圓，當日下跌了28日圓。該股票全年波動較大，交易區間在104.50日圓至1,930日圓之間。
在最近的交易中，股價從387日圓波動至437日圓。公司市值現約為4,591.9億日圓，日均交易量約為6,560萬股。
最近的下跌是隨著加密貨幣的廣泛拋售而來。Bloomberg報導，Metaplanet的企業價值已滑落至其Bitcoin持有量以下，使其mNAV比率降低到0.99。
這個數字表明，該公司在市場上的總價值（包括債務）現在略低於其擁有的Bitcoin價值。
由於Metaplanet對Bitcoin的大量敞口，投資者一直密切關注該公司。
基本上，數位資產價格的下跌使Metaplanet股票更難找到穩定的立足點。
一些交易者認為，該公司的股價在短期內可能會隨著Bitcoin的方向而變動。
其他人則看到一個更長期的故事，與公司如何利用資本增加其Bitcoin基礎而不依賴新股權有關。
執行長Simon Gerovich談到了公司估值應如何與Bitcoin增長相關聯。
他解釋說，當公司發行新的普通股時，它會籌集資金，但也會增加股票數量，這可能會減少每股Bitcoin持有量。
Gerovich表示，優先股可以幫助避免這個問題。它們讓公司通過支付固定股息而非創建新的普通股來籌集資金。
這有助於保持市場上相同數量的股票，同時仍能增加Bitcoin持有量。
他用簡單的數學舉例。如果Bitcoin每年增長30%，而優先股股息率為6%，長期效果將與以約8.6倍的mNAV發行新股權相同。
原因是Bitcoin的價值增長速度將遠快於支付股息的成本。
Gerovich表示，即使mNAV發生變化，這種結構也能增加公司的每股Bitcoin持有量。
他補充說，Metaplanet債務很少，並繼續擴大其Bitcoin儲備。
該公司希望利用其資產負債表優勢建立由Bitcoin支持的收益產品，這可能會吸引日本信貸市場的新投資者。
值得一提的是，最近的加密貨幣崩盤給Metaplanet股票增加了更多壓力。
在10月10日至11日之間，全球數位資產市場約有193億美元的清算，這是歷史上最大的一次。
分析師表示，早期報告指向恐慌性拋售，但後來的評估表明，這可能是由通過系統漏洞進行的計劃性操縱攻擊引發的。
這一事件提升了與加密資產相關公司的信心，包括Metaplanet。
儘管公司的基本面保持穩定，但其股價經常反映Bitcoin的波動性。
現在的焦點是關於mNAV和優先股計劃的清晰度是否能恢復穩定。
截至2025年10月中旬，Metaplanet的地位仍然獨特。它持有的Bitcoin超過其市值，在日本上市公司中擁有罕見的資產負債表狀況。
該公司的下一個挑戰是展示其策略能在仍受近期事件影響的市場中保護並增加股東價值。
雖然短期壓力可能會持續，但一些市場觀察者認為，如果Bitcoin價格回升，該公司可能會受益。
目前，投資者正在關注該公司在未來幾個月如何管理其資本、股息計劃和Bitcoin敞口。
來源：https://www.thecoinrepublic.com/2025/10/17/metaplanet-stock-nosedives-on-crypto-crash-will-clarity-on-mnav-change-outlook/
