中國阻止大型科技巨頭參與香港穩定幣計劃

《金融時報》於2025年10月18日（UTC +8）率先報導此消息，揭露中國央行和網路監管機構介入阻止這些計劃。這一干預引發了關於誰控制數位貨幣的嚴肅問題——是私人企業還是政府？

中國監管機構已命令該國兩家最大科技公司放棄在香港推出穩定幣的計劃。螞蟻集團和京東收到了來自北京的直接指示，要求停止他們的項目，這對香港成為全球數位金融中心的努力造成了重大打擊。

發生了什麼

中國人民銀行（PBoC）和國家網信辦（CAC）告知兩家公司凍結其穩定幣項目。據知情人士透露，監管機構對允許科技公司和經紀商發行任何貨幣表示擔憂。

"真正的監管擔憂是，誰擁有最終的鑄幣權——是央行還是市場上的任何私人公司？"一位接近討論的人士解釋道。

這令人震驚，因為兩家公司幾個月前才公開宣布參與香港的穩定幣計劃。由電商巨頭阿里巴巴支持的螞蟻集團在6月表示將加入試點計劃。京東也做出了類似承諾，甚至通過其金融部門註冊了"Jcoin"和"Joycoin"的商標。

京東創始人劉強東有宏大計劃。在6月北京的一次媒體簡報會上，他宣布公司將在全球每個主要國家申請穩定幣許可證。劉強東認為，這項技術可以將支付成本降低了90%，並將轉賬時間減少到10秒以內。

香港的監管框架

香港於2025年8月1日（UTC +8）推出了官方穩定幣許可證制度。新規定要求任何在香港發行穩定幣——或與港元掛鉤的穩定幣——的機構必須獲得香港金融管理局（HKMA）的許可證。

這一監管框架引起了極大關注。截至9月30日，香港金管局已收到36份正式許可證申請。這大約是8月初表示有興趣的77家公司的一半。

香港官員計劃在2026年初宣布第一批獲得許可的穩定幣發行機構。該城市希望將自己定位為受監管的數位資產中心，提供明確的規則以吸引主要國際公司。

來自北京的干預破壞了這些努力。沒有大陸主要科技公司的支持，香港的穩定幣生態系統可能難以吸引其在全球競爭所需的大型發行機構和機構支持。

今年早些時候的警示信號

10月的叫停並非完全出乎意料。2025年全年的幾個事件暗示了北京對私人穩定幣日益增長的不適。

8月，中國監管機構命令當地公司停止通過研究報告和研討會推廣穩定幣。當局引用了穩定幣可能促成非法集資、網絡賭博、欺詐和洗錢的擔憂。

前央行行長周小川在7月的一次閉門會議上發出警告。他警告說，穩定幣可能引發過度投機，並可能破壞金融系統穩定。周質疑穩定幣是否提供真正的好處，指出中國現有的支付系統已經高效且成本低廉。

9月，財經新聞媒體財新全球報導稱，北京正告知大陸企業縮減其香港加密貨幣活動。該文章在發布後不久被刪除，引發了對政府直接干預的猜測。該報導警告公司避免利用香港作為繞過大陸法規的後門。

北京為何擔憂

中國當局擔心私人穩定幣威脅政府對貨幣系統的控制。監管機構擔心這些數位貨幣可能削弱國家支持的數位人民幣（也稱為e-CNY），中國一直在全國範圍內開發和推廣數位人民幣。

這一干預反映了中國更廣泛的戰略：推廣自己的央行數位貨幣，同時限制私人發行的替代品。北京希望維持其對貨幣政策和數位人民幣發展的壟斷。

資本管制也發揮了作用。中國對資金進出國境維持嚴格規定。穩定幣可能幫助人們繞過這些管制，為金融穩定帶來風險。

美元主導地位的問題也很重要。截至2025年10月，全球穩定幣市場價值約3140億美元，與美元掛鉤的代幣佔市場份額超過99%。前財政部副部長朱光耀在6月表示，美國利用穩定幣維持美元的全球影響力。他建議中國應該開發以人民幣為基礎的穩定幣，作為國家金融戰略的一部分。

然而，人民幣在全球支付中的佔比不到3%，而美元則佔48%。這一巨大差距令希望提升本國貨幣國際地位的中國官員感到擔憂。

接下來會發生什麼

螞蟻集團和京東均未對這些報導正式發表評論。中國人民銀行、國家網信辦和香港金融管理局也保持沉默。香港金管局發言人告訴路透社，該機構不對市場傳言發表評論。

對香港而言，損害可能是持久的。該城市作為中國金融創新試驗場的角色正在縮小。國家控制正進一步擴展到代幣化和數位資產領域，即使在這個半自治地區也是如此。

中國已明確表明其立場——私人公司將不能發行數位貨幣，即使在香港也不行。這一決定強化了北京對金融系統國家控制的承諾，並表明大陸政策優先事項將決定香港的數位資產未來。全球穩定幣行業現在面臨一個分裂的世界：西方市場擁抱受監管的私人創新，而中國則維持政府對數位貨幣的絕對權威。