重點摘要
BCMI 在 0.5 意味著比特幣什麼？
這表明市場正在中期降溫，而非崩潰—暗示在下一輪擴張前達到估值平衡。
交易者是否正在為反彈做準備？
是的。零售投資者增加了 4.35 億美元 BTC，而大戶賣出了 28,000 BTC，暗示對接近 111,000 美元阻力位的復甦動能有信心。
自 10 月 15 日以來，比特幣 [BTC] 未能收盤突破 111,000 美元門檻，價格持續在該水平下波動。
市場數據表明潛在復甦仍在望。然而，長期持有者的深度賣壓可能會影響任何反彈。
比特幣準備好反彈了嗎？
來自 CryptoQuant 的比特幣綜合市場指數 (BCMI) 顯示，雖然比特幣價格走弱，但其結構設置仍然完好。
對於不熟悉的人來說，BCMI 匯總了市值對實現價值 (MVRV)、淨未實現盈虧 (NUPL) 和已花費輸出利潤比率 (SOPR)，以捕捉估值、獲利回吐和市場情緒。
在發稿時，BCMI 讀數為 0.5，表明比特幣處於中性區域，也稱為中期平衡點。
來源：CryptoQuant
從歷史上看，重新測試這個範圍 (0.45–0.5) 往往在鏈上條件重置、價格攀升的主要擴張前出現。
這種模式表明比特幣可能正處於動能重建前的降溫階段，潛在為再次衝向 111,000 美元水平做準備。
然而，長期持有者似乎正在抵制這種復甦趨勢。
長期持有者持續賣出
Glassnode 數據確認長期持有者一直在穩定分配 BTC。自 10 月 15 日比特幣最後一次收盤超過 111,000 美元以來，這一群體的總供應量減少了約 28,000 BTC。
來源：Glassnode
此外，數據顯示賣出活動明顯增加。長期持有者的平均每日銷售從 7 月的 12,500 BTC 增加到了 10 月的 22,500 BTC。
這種不斷增長的分配趨勢，加上獲利持有者信念減弱，增加了對短期情緒的壓力。
CryptoQuant 數據顯示，未實現虧損總計約 69.5 億美元，表明許多交易者可能在更強勁反彈前退出頭寸。
即便如此，零售積累已開始抵消部分分配。
零售投資者形成平衡
CoinGlass 數據顯示，自 10 月 20 日以來，零售交易者一直是淨買家，在 48 小時內購買了約 4.35 億美元的 BTC—這是自 10 月 10 日以來最大的資金流入。
來源：CoinGlass
在發稿時，這一群體又獲得了價值 2,000 萬美元的比特幣，突顯了他們對該資產的信心。
在這一水平上持續積累可能有助於抵消長期持有者的看跌壓力，並支持比特幣朝向新一輪反彈的動能。
來源：https://ambcrypto.com/bitcoin-long-term-holders-dump-retail-loads-up-who-wins-in-btcs-next-move/
