Bitcoin 蓄勢待發，隨著聯準會銀行儲備達到臨界閾值將迎來爆發性漲勢

TLDR

• 聯邦儲備銀行的銀行現金儲備上週降低到約2.93萬億美元，接近歷史上會觸發政策反應的水平
• 作者Adam Livingston認為儲備金在五週內將達到「危險區域」，可能促使聯邦儲備政策改變
• 三個因素正在消耗流動性：財政部重建現金餘額、Fed的量化緊縮計劃和不斷增長的貨幣流通
• Bitcoin ETF通過從市場吸收幣減少了可用供應，創造潛在稀缺條件
• Livingston認為2019年、2020年和2023年類似的儲備金緊縮在Fed放寬政策時都引發了強勁的Bitcoin反彈

存放在聯邦儲備銀行的銀行現金上週降低到約2.93萬億美元。Kobeissi Letter在10月25日的一篇追蹤儲備餘額的文章中報告了這一數字。

專注於Bitcoin的作家和市場評論員Adam Livingston表示，目前的水平使儲備金接近可能迫使政策改變的臨界點。他認為儲備金「距離危險區域不到五週」。Kobeissi Letter是由分析師Adam Kobeissi運營的獨立宏觀市場通訊。

儲備餘額代表銀行存放在Fed的現金。當這個數字下降時，美元流動性變得更緊張。短期融資市場可能對變化更加敏感。

Kobeissi Letter關注儲備水平對聯邦儲備政策和量化緊縮的意義。Livingston採用了相同的數據並將其應用於Bitcoin市場。他撰寫了兩本連接貨幣週期與數字資產的書籍。

Livingston識別出三個從銀行系統抽走現金的因素。美國財政部一直在Fed重建其現金餘額。當政府出售更多國債來填補該賬戶時，它吸收私人現金並減少銀行儲備。

聯邦儲備銀行也通過量化緊縮縮減其投資組合。中央銀行讓債券到期而不替換它們。這一過程從系統中移除現金。

其他Fed負債如流通中的貨幣隨著時間增長。這佔用了資產負債表空間，除非政策調整，否則銀行現金的空間會減少。

供需動態

Livingston表示他在之前的週期中觀察到一種模式。當現金變得稀缺且融資市場承受壓力時，官員通常會減緩資產負債表縮減。他們採取措施保持隔夜利率穩定。

他認為這些轉折點通常與Bitcoin表現更強勁相一致。Livingston指出三個歷史例子。2019年回購市場危機在Fed干預前出現融資利率飆升。

2020年緊急政策反應包括大規模流動性注入。2023年區域銀行問題促使Fed建立新的貸款機制。Livingston表示每個事件都與Bitcoin價格大幅上漲同時發生。

Bitcoin ETF影響

現貨Bitcoin交易所交易基金是Livingston分析的第二部分。他表示這些產品為Bitcoin創造了穩定需求。ETF減少了可供交易的幣數量。

Livingston認為這創造了稀缺背景。如果政策信號轉變且流動性改善，較小的可交易供應可能會放大價格變動。較少的可用供應結合更寬鬆的貨幣條件可以使漲勢更加明顯。

聯邦儲備銀行的銀行現金目前約為2.93萬億美元，較今年早些時候的較高水平有所下降。

這篇文章《Bitcoin隨著Fed銀行儲備達到臨界點而準備爆發性反彈》首次發表於CoinCentral。