摩根大通策略師表示，在槓桿清算和市場動盪導致的10月急劇拋售後，比特幣（BTC）相對於黃金現在顯得被低估。
比特幣在上個月觸及126,000美元的歷史新高後下跌了超過20%，摩根大通的Nikolaos Panigirtzoglou將這一跌幅歸因於期貨市場的大規模去槓桿化以及DeFi平台Balancer遭受1.28億美元黑客攻擊的後果。
他指出，永續期貨未平倉合約與比特幣市值的比率已回歸至平均水平，表明「過度槓桿已基本清除」。
Panigirtzoglou補充說，與先前的資金流入相比，ETF資金流出相對溫和，這表明市場背景更加穩定。
「大部分去槓桿活動現已結束，」他表示，並補充說期貨未平倉合約比率仍是短期價格走向的關鍵指標。
在波動性調整的基礎上，比特幣現在相對於黃金以折扣價交易。摩根大通的分析發現，隨著黃金價格飆升至每盎司4,000美元以上——帶來更高的波動性——比特幣自身的波動性有所減弱。要在風險調整的基礎上達到與黃金6.2萬億美元私營部門投資的平價，比特幣價格需要上漲約三分之二，達到約170,000美元。
「與去年年底相比，比特幣曾高出36,000美元，現在則低了約68,000美元，」Panigirtzoglou寫道。
隨著槓桿恢復正常和波動性緩解，如果當前條件持續，摩根大通認為未來六到十二個月內有「顯著上漲空間」——這一前景可能會增強比特幣作為投資組合中黃金數字替代品的吸引力。
比特幣價格更新
經歷了動盪的10月後，比特幣目前交易價格為101,977美元。比特幣以牛市勢頭開啟10月，在10月6日左右創下約125,000-126,000美元的新歷史高點。
但這種興奮情緒證明是短暫的。在達到峰值後不久，比特幣面臨壓力：超過190億美元永續期貨合約的大規模清算加速了市場回調。
宏觀經濟不安——貿易緊張、央行政策模糊和風險資產走弱——加劇了這次調整。
到月底，比特幣錄得自2018年以來首個虧損的10月，整體下滑約4%-5%，經歷了有記錄以來最糟糕的10月表現之一。
儘管最近下跌，年初至今的表現仍然積極——雖然不如一些多頭預期的那樣樂觀。
10月初，摩根大通發布了一些研究，表明比特幣相對於黃金可能被低估，基於波動性調整比較和不斷增長的投資者需求，有潛力上漲至165,000美元。
來源：https://bitcoinmagazine.com/news/bitcoin-cheap-to-gold-jp-morgan
