華爾街巨頭花旗（C）表示，傳統聖誕老人行情的緩慢開局可能尚未破壞年底股市反彈，但指出比特幣 BTC$102,012.68 的下跌是一個警示信號。
比特幣的交易行為歷來反映了納斯達克100指數的命運：當加密貨幣位於其55日移動平均線之上時，納斯達克的回報明顯改善，由Dirk Willer領導的分析師在週四報告中寫道。
隨著比特幣現在跌破該閾值，分析師表示股市的風險調整回報已經減弱。
該銀行的分析師將最近加密貨幣的疲軟主要歸因於流動性緊縮條件。美國財政部重建其現金餘額，加上銀行儲備減少，自7月中旬以來下降了約5000億美元，已經耗盡了流動性並對風險資產造成壓力。
分析師指出，雖然股票因人工智能（AI）熱潮而保持韌性，但比特幣往往對流動性變化反應更快。報告稱，好消息是財政部餘額現在接近重建通常停止的水平，表明流動性可能很快改善並重振比特幣和股票。
然而，花旗看到圍繞AI交易出現新的擔憂。投資者質疑大規模AI支出是否會帶來足夠回報，即使公司面臨硬件成本飆升和供應限制，讓人想起1990年代末的情況。
像Meta（META）和Alphabet（GOOGL）這樣的超大規模企業也轉向債務市場為數據中心擴建提供資金，發行數百億美元的新債券。該銀行指出，這種向信貸融資的轉變呼應了互聯網泡沫時代，儘管如今資產負債表仍然強勁得多。
報告總結認為，債務發行反映的是機會而非壓力，但警告從現金轉向信貸對債券持有人來說很少是積極的。
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來源：https://www.coindesk.com/markets/2025/11/07/bitcoin-weakness-sends-a-warning-to-stocks-but-liquidity-may-soon-turn-citi-says
