Strategy（前身為 MicroStrategy）本週交易價格低於其比特幣持有量的價值，這表明投資者對這家最大的企業 BTC 持有者罕見地持謹慎態度。
該股票的日內市值滑落至約 653.4 億美元，低於其 641,692 個比特幣價值 665.9 億美元。
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MicroStrategy 的令人擔憂跡象？
這造成了暫時的負溢價。這表明股票市場對 MicroStrategy 的企業和稀釋風險的定價高於其數字資產的價值。
這一走勢很突出，因為 MicroStrategy 通常交易價格高於其持有量的價值。
MicroStrategy 股價。來源：Google Finance比特幣市場增加了更多背景。BTC 在本週在 100,000 美元至 105,000 美元之間波動，下滑了約 2%。
情緒仍然脆弱，加密貨幣恐懼與貪婪指數處於極度恐懼區域。
儘管背景謹慎，比特幣的波動範圍比 MicroStrategy 的股票更窄。交易者將 BTC 視為更純粹的投資，同時將 MicroStrategy 視為槓桿代理。
隨著 MicroStrategy 繼續通過股權和優先股發行籌集資金，這種差異加強了。
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此外，該公司最近以 4990 萬美元增加了 487 個 BTC。即使其股票面臨賣壓，這次購買仍保持其長期策略不變。
投資者似乎擔心未來的稀釋和公司不斷增長的槓桿。
然而，這種折扣是短暫的。MicroStrategy 的股票很快回升至其有效淨資產價值之上。
即便如此，這一事件突顯了機構交易者行為的轉變。
市場正在獎勵直接比特幣投資，而非持有比特幣的企業結構。這也表明股權投資者現在區分 BTC 作為資產和 MicroStrategy 作為具有運營和融資風險的業務。
比特幣 7 天價格圖表。來源：CoinGecko對比特幣持有者來說，這一事件強化了該資產儘管情緒疲弱仍具有的相對強度。
對股權投資者來說，這表明隨著其資本策略擴張，Strategy 可能面臨比比特幣本身更大的波動性。
這一事件標誌著市場心理的微妙轉變。投資者仍然重視 MicroStrategy 的大量比特幣持倉，但他們不再為其槓桿支付持續溢價。
來源：https://beincrypto.com/microstrategy-trades-at-bitcoin-discount/
