歡迎收看美國加密貨幣新聞早間簡報—為您提供未來一天加密貨幣領域最重要發展的必要概述。
拿杯咖啡坐下來—這則新聞值得您細細品味。MicroStrategy股票與其比特幣財富之間曾經牢不可破的聯繫現在出現了裂痕。這家將企業資產負債表轉變為加密貨幣金庫的公司，如今面臨市場的清算，因為其長期存在的比特幣溢價已經消失。這個時機再象徵性不過了。
今日加密貨幣新聞：MicroStrategy的比特幣溢價終於崩潰
MicroStrategy著名的比特幣溢價，這一機構對加密貨幣市場信心的關鍵象徵，已正式蒸發。這發生在該指標承受壓力五個月之後，美國加密貨幣新聞在五月中旬的出版物中曾報導過這一情況。
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該公司的市值（撰寫本文時為645.4億美元）降低到了其比特幣持有量價值（661.5億美元）以下，這是全球最大的企業比特幣持有者多年來的首次。
MicroStrategy市值與BTC持有價值對比。來源：Strategy網站浮動利潤暫時仍然強勁，但融資勢頭放緩
儘管失去了溢價，MicroStrategy的資產負債表仍然與比特幣表現緊密相連。該公司持有641,692個BTC，平均成本為每枚74,085美元，這意味著即使比特幣回落至102,918美元，它仍然享有約39.10%的未實現收益，Dong在後續帖子中指出。
MicroStrategy BTC持有量。來源：Bitcoin TreasuriesMicroStrategy通過獨特且激進的可轉換債券融資模式建立了其龐大的比特幣倉位。
與之前美國加密貨幣新聞討論的Tom Lee的BitMine Immersion不同，MicroStrategy的模式允許公司在不稀釋股東權益的情況下獲取比特幣。
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購買這些債券的投資者通常接受較低的收益率，以換取日後將其轉換為股票的可能性。如果MicroStrategy的股票和比特幣價格都上漲，這將是一個有吸引力的提議。
然而，Dong警告說，MicroStrategy的融資勢頭已開始減弱，公司股價承受壓力，債券買家變得更加謹慎。
市場觀察者也證實了這一放緩。加密貨幣評論員Sun Xinjin指出，MicroStrategy自2025年2月以來未發行新的可轉換債券，轉而從2025年9月開始提供優先股（STR系列）。
這些優先股帶有明顯更高的利率，表明在市場條件收緊的情況下，投資者現在要求更強的激勵措施。Dong確認，歐洲最新的籌資努力遵循了這種較新的結構。
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長期比特幣持有者獲利了結
這些發展出現之際，鏈上數據顯示長期比特幣持有者（LTHs）越來越多地在接近10萬美元的價位獲利了結。
分析公司Glassnode報告稱，LTH供應正在迅速下降，淨倉位變化急劇下跌至負值區域，表明長期分配正在加速。
Fidelity Digital Assets研究副總裁Chris Kuiper也呼應了這一趨勢，稱最近的價格停滯已使許多資深持有者感到疲憊。
對於MicroStrategy及其CEO Michael Saylor來說，這一刻標誌著關鍵的考驗。該公司在賬面上仍然盈利，但面臨融資選擇收緊和投資者情緒轉變的局面。
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隨著債券市場降溫和比特幣持有者獲利了結，該公司維持其積累策略的能力可能取決於比特幣的下一輪上漲能否在2026年前實現。
今日圖表
MicroStrategy股票與BTC動態對比。來源：Bitcoin Treasuries字節大小的Alpha
以下是今天需要關注的更多美國加密貨幣新聞摘要：
加密貨幣股票盤前概覽
| 公司 | 11月12日收盤價 | 盤前概覽 |
| Strategy (MSTR) | $224.61 | $225.70 (+0.49%) |
| Coinbase (COIN) | $304.00 | $305.00 (+0.33%) |
| Galaxy Digital Holdings (GLXY) | $31.27 | $31.42 (+0.48%) |
| MARA Holdings (MARA) | $14.41 | $14.40 (-0.069%) |
| Riot Platforms (RIOT) | $15.46 | $15.42 (-0.26%) |
| Core Scientific (CORZ) | $16.44 | $16.37 (-0.435%) |
來源：https://beincrypto.com/microstrategy-loses-bitcoin-premium/
