- 比特幣滑落至 97,000 美元，造成了表面技術指標與深層鏈上數據之間的重大脫節。
- 空頭論點：BTC 與納斯達克 0.8 的相關性已變得「單向」。它跟隨科技股下跌但不跟隨它們上漲，顯示出 2022 年熊市最後一次出現的「疲態」。
- 多頭論點：這次下跌引發了「極度恐慌」（經典的底部信號）。Swissblock 的鏈上數據顯示資金並未流出，因為穩定幣餘額正在上升—意味著「購買力」只是「暫時停在場外」。
比特幣跌破 100,000 美元水平在市場中造成了明顯分歧，空頭的「疲態」信號與經典的「買入」信號相互對立。雖然跌至 97,000 美元是由與納斯達克的單向負相關性驅動，但鏈上數據顯示「極度恐慌」和「停泊」資金的積累，這是歷史上形成局部底部的典型設置。
相關：比特幣暴跌至 100,000 美元，美國「數據黑洞」使聯儲局降息希望落空
空頭論點：「單向」相關性顯示「疲態」
根據 Wintermute 最近的市場研究，比特幣繼續表現為股票風險的高貝塔延伸，即當科技股下跌時它反應強烈，但當它們上漲時幾乎不參與。這種不平衡持續了 2025 年的大部分時間，表明不是狂熱，而是疲態。
BTC 仍然跟蹤納斯達克，但只在不利時
BTC 與納斯達克 100 指數的相關性仍然高達約 0.8，但它們的關係變得越來越單向。比特幣在股票下跌日的跌幅往往比股票反彈時的漲幅更大。這種模式最後一次出現是在 2022 年熊市期間。
從歷史上看，這種行為很少出現在市場頂部，它通常形成於主要週期性底部附近。Wintermute 指出，兩種結構性力量解釋了為什麼比特幣即使保持強相關性，也落後於風險資產。
首先，市場注意力已轉向股票。大型科技股在 2025 年佔據了聚光燈，吸引了原本支持加密貨幣的機構和零售資金流。
其次，加密貨幣市場的流動性狀況已經減弱。由於新資金流入減少，比特幣對宏觀壓力的反應變得不成比例地強烈。當股票回調時，BTC 感受到的衝擊更加強烈。
多頭論點：「極度恐慌」和停泊資金
撰寫本文時，比特幣交易價格為 97,000 美元，過去 24 小時下跌了超過 5%。正如 Santiment 的情緒比率圖表所示，比特幣已從混合環境轉變為強烈看空的社交媒體偏見。從歷史上看，這種情況更符合局部底部而非重大回調。
零售驅動的恐慌往往會創造反彈的條件，即當大多數交易者預期價格下跌時，市場往往會反轉。Swissblock 的最新分析還顯示，資金並未離開系統，只是在等待。
穩定幣餘額正在上升，表明購買力正在場外停泊，而非逃離生態系統。這通常發生在大規模重新進入市場之前。
根據他們的模型，向 95,000 美元的投降式下探或乾淨地重新奪回 100,000 美元可能會使反彈重回正軌，特別是因為比特幣目前正在守住 97,000 美元至 98,500 美元區間，這個區域已多次作為跳板。
相關：黃金突破是美元指數崩潰、比特幣反彈的「先兆」– 分析師
免責聲明： 本文提供的信息僅供參考和教育目的。本文不構成任何形式的財務建議或其他建議。Coin Edition 對使用所提及的內容、產品或服務而導致的任何損失不承擔責任。讀者在採取與公司相關的任何行動前，應謹慎行事。
來源：https://coinedition.com/bitcoin-drop-97k-exhaustion-vs-buy-signal-conflict/
