比特幣與納斯達克100指數的30天相關性已飆升至3年來的最高水平。同時，其與黃金等傳統避險資產的聯繫已降低到接近零的水平。
這一重大轉變對比特幣作為數字黃金的敘事提出了質疑，因為它現在的表現更像是一種高貝塔值的科技資產，而非穩定的價值儲存手段。
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隨著市場動態轉變，比特幣反映科技股波動性
在X（前身為Twitter）上的最近一篇帖子中，The Kobeissi Letter強調，加密貨幣與納斯達克100指數的30天相關性已達到約0.80。這是自2022年以來的最高讀數，也是過去十年中第二強的水平。
比特幣與股票的相關性在2020年轉為正值。在過去五年中，這種最大的加密貨幣通常與科技股為主的指數朝著相同方向移動。它只在2023年短暫打破了這一模式。
這一長期趨勢現在已將比特幣與納斯達克的五年相關性推高到了0.54。同時，The Kobeissi Letter指出，比特幣與傳統上被視為避險資產（包括黃金）的資產幾乎沒有統計關係。
此外，在其最新報告中，Wintermute指出了一個更為緊迫的動態：相關性的質量已經發生轉變。該公司解釋說，雖然與納斯達克的方向性相關性仍然很高，但其質量已惡化為看跌偏斜。這意味著，
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- 當股票下跌時，BTC跌得更厲害。
- 當股票上漲時，BTC參與度較弱。
值得注意的是，"痛苦差距"已飆升至自2022年底以來未見的水平。這導致了結構性表現劣勢，即比特幣在風險偏好環境（以投資者樂觀情緒為特徵）中表現不佳，並在風險規避情境中反應過度，放大下行走勢。
Wintermute的Jasper De Maere揭示了兩種力量解釋為何這種偏斜現在出現。首先，投資者的關注點已轉向股票，特別是大型科技股。它吸收了大部分以前流入加密貨幣的風險偏好資金流。
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其次，加密貨幣的結構性流動性仍然薄弱。穩定幣供應已停滯，ETF流入已放緩，交易所深度尚未恢復到2024年初的水平。這種脆弱的流動性放大了下行走勢，強化了負面偏斜。
市場數據進一步證實了這一點。在過去41天中，加密貨幣行業已損失了1.1萬億美元的市值，相當於每天270億美元。比特幣本身在過去一個月中已下跌了25%，在更廣泛的拋售中跌破了95,000美元。
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此外，黃金已突破每盎司4,100美元，自10月初以來表現優於比特幣25個百分點。根據The Kobeissi Letter，
綜合來看，這些發展為投資者提出了一個關鍵問題：比特幣是否仍可被視為避險資產？隨著相關性升高、流動性薄弱以及下行反應超過上行參與，當前數據指向一個市場，其中比特幣的行為更像是一種高貝塔值的投機資產，而非防禦性對沖工具。
這種動態是暫時的還是結構性的，將取決於風險情緒、流動性條件和投資者定位在未來幾個月如何演變。
來源：https://beincrypto.com/bitcoin-nasdaq-correlation-safe-haven-weakness/
