貨幣交易員支付創紀錄費用以對沖英國秋季預算前英鎊波動

貨幣交易員正花費比平常更多的資金來保護自己免受英鎊突然波動的影響，因為英國正準備在11月26日發布其秋季預算。針對這些波動的短期保險成本已經攀升至數月未見的高度。

涵蓋一週的期權合約現在顯示交易員預期未來會有更多動盪。歐元-英鎊配對出現了最大幅度的跳升，一週波動性指標達到六個月高峰。英鎊-瑞士法郎交易的保護成本攀升至接近四個月高點，而英鎊-美元對沖達到了自9月初以來的最高水平。

歐元-英鎊預期波動性與實際價格變動之間的差距現在處於自4月以來的最寬點。這表明交易員願意為近期保障支付額外費用。

看空英鎊的押注增加

過去一個月的交易模式揭示了對英鎊的悲觀前景。存託信託與清算公司的記錄顯示，在涉及歐元和美元的交易中，做空該貨幣的押注多於做多的押注。

歐元交易在最近幾天加速增長。許多交易員將這種配對視為押注英國特定問題的更簡單方式，因為美元交易會與美國經濟新聞和報告糾纏在一起。

週三公布的數據顯示英國10月通脹下降，這是七個月以來的首次下降。儘管如此，貨幣市場對英格蘭銀行降息的預期增加了。對貨幣交易員來說，這表明預算擔憂現在比央行政策更為重要。

週五，英國市場陷入新的混亂，因為預算傳言引發了對國家財政健康的擔憂。有關稅收政策的混合信號導致政府債券和英鎊出現劇烈波動。

關於政府是否能夠在解決國家不斷增加的債務的同時，保持對選民的競選承諾並維持自身議員的支持，質疑不斷增加。

10年期收益率上升了14個基點至4.58%，而30年期收益率跳升了16個基點。英鎊下跌了0.5%至1.3131美元，儘管從早些時候0.6%的跌幅略有恢復。

相互矛盾的頭條引發不確定性

上週五的混亂始於相互矛盾的新聞報導。政府借貸成本上升幅度為自7月以來最大，英鎊暴跌，而FTSE 100股指走向自4月以來最糟糕的交易日。隔夜報導稱，財政大臣Rachel Reeves計劃從預算中取消所得稅增加。

在Bloomberg News報導稱更好的英國經濟預測推動了這一決定後，市場略有穩定。

但當消息傳出Reeves可能延長所得稅門檻凍結而非降低它們時，收益率再次攀升。這種方法將使政府賬戶獲得的資金減少，引發了對財政穩定性的擔憂。

"我擔心預算可能基於過於樂觀的增長估計，"Jefferies歐洲首席經濟學家兼策略師Mohit Kumar表示。"我們仍需等待並觀察財政大臣提出的措施。"

並非所有人都擔心拋售。Vanguard Asset Management Ltd.國際利率主管Ales Koutny稱這一舉動是"強烈的過度反應"，並預期預算將使市場平靜下來。Fidelity基金經理Mike Riddell計劃保持其英國國債的多頭頭寸。

債券市場的波動呼應了7月份關於福利改革的逆轉，這引發了關於Reeves可能離職的討論，使投資者對英國財政感到不安。

最近的動盪與早前的平靜形成鮮明對比。在10月份，英國國債創下了近兩年來表現最佳的月份，這得益於對英格蘭銀行進一步降息的預期。

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