Bitcoin 抹去年度漲幅，短期持有者遭遇 FTX 以來最深虧損

新的鏈上數據顯示，近幾個月內進場的錢包現正承受著自 FTX 災難後果以來最沉重的未實現虧損。

分析師指出短期盈虧比率崩潰，從今年早些時候的持續盈利完全翻轉為幾天內的深度負值區域。

使這一時刻值得注意的不僅是短期持有者處於虧損狀態，還有逆轉發生的速度。許多交易者在單一連鎖反應中從盈利轉為虧損，使後期買家措手不及並引發廣泛的防禦性拋售。

年初至今的漲勢現已消失

市場壓力遠超鏈上指標所顯示的範圍。比特幣，今年早些時候曾是全球表現最佳的主要資產之一，現已滑落至 2025 年幾乎持平的表現。年初至今的數據顯示 BTC 徘徊在 +0.1% 左右，基本上抹去了所有收益。Ethereum 表現更差，下滑至 -7.2%，證實最近的下跌不僅限於比特幣，而是延伸至整個市場頂層。

CryptoQuant 分析師將這一階段稱為「重置階段」而非回調，在此階段激進的風險定位、槓桿多頭和動能驅動交易從系統中被清除。從歷史上看，這類時期往往為長期穩定奠定基礎——但只有在波動性冷卻之後。

波動性持續，基礎構建被視為可能

關注日內行情的技術交易者注意到比特幣確實嘗試從低點反彈，儘管價格復甦仍然脆弱。許多圖表分析師認為最近的反彈不是下行壓力的結束，而是超賣洗盤後整合的第一個跡象。

一位備受關注的市場分析師評論說，相對於歷史均值回歸水平，價格在下行方向上仍然過度伸展。這一群體的預期不是立即出現 V 型復甦，而是比特幣將在當前需求區間內花時間形成基礎。在他們看來，下一個上升趨勢的基礎是在情緒耗盡且價格橫向而非急劇上升的階段奠定的。

這種解釋與先前的週期行為一致：重大逆轉很少立即點燃，而是隨著恐懼消退、流動性重建和大型買家耐心進場而逐漸形成。

長期投資者並未投降

雖然短期錢包承受壓力，長期持有者似乎基本未受影響。他們的活動保持低迷，長期持有的供應量繼續增加——這兩種特徵通常與積累而非分配相關。特別是機構參與者沒有表現出恐慌性拋售的跡象，強化了投機資本和高確信度資本之間的分歧。

然而，分析師警告，市場底部通常需要時間才能最終形成。即使長期持有者設定了底線，日常波動仍由短期情緒主導。在那些交易者停止追逐下行出口且強制去槓桿化完全清除之前，比特幣的價格行為預計將保持波動。

壓力時刻——還是隱藏的機會？

儘管社交媒體上充斥著恐懼，歷史表明深度短期持有者虧損先前曾與多年積累機會一致——而非市場頂部。同樣的動態發生在 2015 年、2019 年和 2022 年末。每次，早期投降都讓位於耐心資本逐漸建立敞口的時期，然後反彈加速。

這種模式是否重複將取決於波動性冷卻的速度以及新流動性是否重新進入市場。目前，分析師的訊息是混合的：短期內痛苦仍然沉重，但價值投資者正密切關注這一區域而非逃離它。

本文提供的信息僅供教育目的，不構成財務、投資或交易建議。Coindoo.com 不認可或推薦任何特定的投資策略或加密貨幣。在做出任何投資決定之前，請務必進行自己的研究並諮詢持牌財務顧問。

文章「比特幣抹去年度收益，短期持有者自 FTX 以來遭受最深虧損」首次發表於 Coindoo。