Coinbase 邁出成為美國鏈上銀行的重大一步

綜觀過去六個月，顯然 Coinbase 正在打造更具野心的項目：一個完整規模、符合美國法規的金融體系，運行在區塊鏈上而非華爾街的軌道上。

本週，ETH 抵押貸款向大多數美國客戶（紐約除外）開放，允許在不出售 ETH 持有量的情況下借入高達 100 萬美元的 USDC。該服務在 Base 上運行並由 Morpho 提供支持，但這些只是細節。更重要的模式是這次發布代表的意義 – 朝著將加密資產轉變為可用資本而非僅是投機籌碼的又一進步步驟。

數據揭示了新聞稿未提及的事實

在此貸款功能公開之前，Coinbase 的鏈上借貸已具規模。Dune 儀表板數據顯示，貸款發放額超過 12.5 億美元，由 13.7 億美元的抵押品支持，分佈在約 13,500 名活躍借款人中。新產品並非為了"開始" Coinbase 借貸而創建 – 它是為了擴大已經有效運作的業務而推出的。

Morpho 的角色也很重要。在 Coinbase 於九月將 Morpho 整合到其應用程序中並開始提供高達 10.8% 的 USDC 收益率後，更深入的借貸產品發展路徑變得明顯。

擴張浪潮並非始於貸款

將 Coinbase 過去幾個月視為多米諾骨牌序列：

• 以 3.75 億美元收購 Echo（社區驅動的募資平台）
• 為紐約居民恢復加密貨幣質押
• 與花旗集團合作，簡化加密貨幣與銀行業務之間的資產流動
• 於十一月推出受監管的 ICO 平台 – 這是自 2018 年以來美國散戶投資者首次合法獲得代幣發行的機會

這些事情在紙面上是否相關取決於你如何看待它們。單獨來看，它們似乎是不同部門發布的更新。但整體來看，它們像是一家美國加密貨幣銀行的藍圖，在公共基礎設施上運營，而非私人結算軌道。

政治環境也很重要。自特朗普政府上任以來，GENIUS 法案建立了美國歷史上第一個明確的穩定幣監管框架，Coinbase 的行為就像一家終於獲得綠燈而非黃燈運營的公司。

下一個多米諾骨牌可能已經可見

科技研究員 Jane Manchun Wong 本週發布的截圖顯示，Coinbase 正在測試一個預測市場產品 – 據報導是使用 Kalshi 基礎設施構建的。如果屬實，該公司正準備進入另一個傳統金融機構一直不願或無法涉足的領域。

現在回顧貸款發布，它不再感覺像是一個獨立的更新。它看起來像是協調計劃中的另一步：將 Coinbase 轉變為美國加密貨幣原生金融服務的默認門戶 — 借貸、質押、募資、支付、交易，甚至可能很快包括傳統銀行業務中不存在的市場。

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這篇文章《Coinbase 邁出重大一步，朝著成為美國鏈上銀行的方向前進》首次發表於 Coindoo。