分析師對於 Bitcoin 在 $100,000 以下持續掙扎的行為意見分歧

比特幣已經在 $100,000 以下掙扎了幾天，受驚的散戶持有者已成為賣家，將他們的儲備拋售給更大的鯨魚和機構投資者，分析師們現在認為這些投資者是唯一能夠結束這場災難、穩定市場，甚至可能將其推向新的歷史高點的人。 

這個市場唯一確定的是 BTC 低於 $100,000，分析師們對這次下跌有不同的解釋。有些人聲稱聰明資金已經利用 BTC 的下跌來增加他們的持有量，而有些人則認為這只是資產短期重新洗牌到更穩定的手中。

然而，一位 Cryptoquant 分析師聲稱，不僅散戶持有者在賣出，那些一直支撐前線的鯨魚似乎也在疲憊不堪。

鯨魚無法足夠快地購買散戶銷售

根據該帖文，比特幣期貨平均訂單規模（通過將總交易量除以交易次數計算）已經顯示鯨魚參與度降低了，並且繼續如此。同時，較小的、由散戶驅動的交易一直保持主導地位，最終形成了一個不支持強勁上漲價格動能的市場結構，期貨交易量泡沫圖也強化了這一觀點。

"市場已經從冷卻階段轉變為中性環境，特點是與兩個月前相比交易活動更低，"CryptoQuant 帖文寫道。"這種期貨參與度的持續下降為看漲反轉提供了很少的支持。"

就目前情況而言，該帖文背後的分析師表示，期貨散戶活動通過交易頻率激增指標顯示，活躍散戶參與者的數量現在被視為"少數"，這表明市場流動性和活動在光譜的兩端都顯示出疲軟："鯨魚仍然缺席，而散戶不再提供足夠的交易量來維持動能。"

資深分析師尚未陷入恐慌

根據 CoinMarketCap，期權定價目前認為比特幣在新年時超過 $100,000 的概率只有 30%，同樣的數據顯示今年年底低於 $90,000 的可能性為 50%，而 Ethereum 市場也反映了同樣悲觀的前景，有 50% 的可能性收盤低於 $2,900。

BRN Research 的 Timothy Misir 稱這種情況是 BTC 的十字路口，許多因素將決定它從這裡走向何方。根據 Derive.xyz 的 Sean Dawson 博士的說法，短期和長期波動性在過去兩週內一起激增，標誌著一個新的波動性制度。

據報導，三十天隱含波動率也從 41% 攀升到了 49%，而六個月波動率同時從 46% 上升到了 49%。這種並行增長很重要，因為長期波動性通常移動得更慢，除非交易者正在對持續的宏觀不確定性進行對沖。

Dawson 認為，宏觀背景根本沒有給交易者足夠的理由在年底前保持看漲。

21Shares 也堅持認為結構性基本面仍然完好，銷售壓力只是將代幣從短期持有者重新分配給長期持有者的一種手段。該公司已將 $98,000 至 $100,000 列為主要阻力區域，$85,000 為第一個主要支撐位，如果較低水平被突破，更深層次的需求將位於 $75,000 至 $80,000 左右。

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