Bitcoin 賣方風險比率達到臨界水平，2025 年 11 月波動性迫近

今年11月，Bitcoin的賣方風險比率再次成為焦點，展現了市場處於關鍵時刻的狀態。這項衡量Bitcoin利潤和虧損數量與市值關係的指標，正閃現過去曾引發重大價格波動的信號。然而，目前尚不確定下一步將朝哪個方向發展。

理解賣方風險指標

賣方風險比率被用作市場平衡的基準，反映了投資者獲利行為與Bitcoin整體價值之間的關係。如果這一指標上升過高，就表明存在巨大的賣出壓力，因為持有者正在決定是否獲利或最終被迫削減損失。然而，當比率跌至谷底時，則表明市場處於休眠狀態，交易活動少，波動性低，並可能即將反轉。

當賣方風險比率降低到0.1%以下時，Bitcoin通常會從局部低點恢復，因此市場觀察者非常依賴該指標的最新數值。在2024年1月和9月的情況下，有類似的因素導致了Bitcoin價值的飆升。由於Bitcoin在過去幾週表現不佳，目前的情況更加複雜。

短期持有者已大幅削減其銷售活動，每日實現利潤從2025年3月的36億美元峰值降低到了如今的約5億美元。這些指標之間的衝突形成了一個非常有趣的情景，因為長期持有者仍然保持活躍，並不真正擔心最新的價格。

機構活動改變市場動態

雖然零售商可能不願參與，但機構是Bitcoin市場系統正常運作的必要條件。隨著短期價格行動需求持續存在，BlackRock的旗艦Bitcoin基金年初至今已有281億美元的資金流入。Bitcoin的機構基礎設施已迅速發展，這些現貨ETF產品允許在以前不可用的市場週期中受監管地訪問Bitcoin。

此外，最近的數據顯示了圍繞關鍵價格形成的集中積累區域。交易者在約77,000美元價格水平上獲得了171,617 BTC，創建了一個重要的支撐區，如果下行壓力開始加劇，這可能會變得重要。這種機構活動促進了一個新的持有者群體的形成，他們的行為模式與傳統加密貨幣投資者不同，可能導致一些曾引發之前牛市的高波動性。

11月的現實檢視和技術展望

Bitcoin的11月表現記錄在愛好者中贏得了幾個綽號。然而，更仔細的檢查表明，該月42%的平均收益主要受到2013年特殊的449%漲幅的影響，而所有11月的中位數收益僅為8.8%。 隨著11月的推進，市場條件正在惡化，Bitcoin徘徊在約110,000美元的交易價值附近。10月，我們經歷了8.5%的下跌，這標誌著六年來首次負面表現。

在最近的調整中，95,000美元等支撐位表現強勁，表明市場結構有利於整合而非朝任一方向的劇烈變動。恐懼與貪婪指數讀數為33，表明市場參與者持續謹慎。

結論

由於短期持有者活動減少以及大型機構積累，Bitcoin容易面臨賣方風險增加帶來的困難。當賣方風險比率接近極低水平時，價格波動可能根據市場驅動因素向任何方向擺動。宏觀經濟因素，如美聯儲政策、全球流動性和監管變化，繼續推動機構資金流動。在Bitcoin進入這個關鍵時刻，賣方風險比率是一個重要指標。