OpenAI 與 Microsoft 和 Amazon 簽署了 2880 億美元的雲端合約，鎖定 36GW 的計算能力

根據滙豐銀行美國軟件和服務團隊的報告，OpenAI已經鎖定了價值2880億美元的雲計算交易，現在需要在2030年底前再籌集2070億美元才能繼續參與競爭。

這個令人咋舌的數字是在兩項主要計算租賃協議披露後得出的；10月底來自Microsoft的2500億美元和幾天後來自Amazon的380億美元。

這些交易使OpenAI的總合約計算能力增加到了36千兆瓦，在已承諾的基礎上又增加了四個。

這些容量甚至在2030年前都不會完全上線。預計到本十年末，36千兆瓦中只有三分之一會被部署。但OpenAI仍然需要付款。滙豐表示，它面臨著每年約6200億美元的數據中心租賃費用，所有這些交易的總價值攀升至1.8萬億美元。

這僅僅是雲計算部分。儘管OpenAI的財務狀況是私密的，但現在越來越清楚為什麼CEO Sam Altman一直迴避詳細的融資問題。這不是一個收入機器。這是一個現金黑洞。

滙豐模型預測30億用戶，10%轉為付費

為了弄清楚OpenAI是否能夠在自己的合約下生存，滙豐建立了一個預測模型。它以2030年達到30億用戶為目標，這將約佔中國以外所有成年人的44%。

目前，據報導OpenAI擁有約8億用戶。大多數人一分錢都不付。該公司的短期計劃是說服更多用戶註冊訂閱，同時繼續建立其他收入來源。

這包括代理AI、廣告以及Jony Ive傳聞中的硬件項目最終會變成什麼。但模型的核心假設是OpenAI的大型語言模型訂閱將變得"像Microsoft 365一樣普遍和有用"，到2030年將有10%的用戶付費，高於現在的約5%。該模型還將全球數字廣告市場的2%作為潛在收入。

所有這些都產生了穩固的收入增長，但滙豐表示成本也在同樣快速地上升。因此，即使在最好的情況下，OpenAI仍將在下一個十年中補貼大多數用戶。

這意味著從現在到那時的每一輪融資都將直接流向數據中心擁有者。

滙豐還分享了其假設。消費者AI收入預計到2030年將達到1290億美元，其中870億美元來自搜索，240億美元來自廣告。到那時，OpenAI的消費者份額將從71%降低到56%，因為Anthropic和xAI蠶食市場份額，而神秘的"其他"類別佔據22%。

Google甚至沒有被計算在內。在企業方面，OpenAI的市場份額從約50%降低到37%，而整體企業AI收入每年達到3860億美元。

2070億美元的資金缺口，Altman厭倦了解釋

儘管有所有這些收入模型，滙豐表示數學計算仍然不成立。該公司預計從現在到2030年的累計租賃成本為7920億美元。到2033年，這一數字將跳升至1.4萬億美元。

同時，OpenAI到2030年的總自由現金流可能達到2820億美元，Nvidia的資本注入加上AMD股份的銷售可能帶來另外260億美元。

還有240億美元的未使用債務和股權設施，以及到2025年中期可用的175億美元流動性。

這仍然留下2070億美元的資金缺口。滙豐增加了100億美元的現金緩衝，以防萬一。而這還是基於他們所謂的"謹慎"假設。

例如，每增加5億用戶可能在2030年增加360億美元的收入。將20%的用戶轉化為訂閱者可能產生1940億美元的額外收入。該模型甚至沒有考慮OpenAI偶然發現通用人工智能的可能性。

但如果收入增長放緩，或投資者停止購買炒作，OpenAI可能不得不做出它不想做的決定。Oracle已經使債券市場緊張。Microsoft的支持"最近有點反覆無常"，而SoftBank是第二大股東。

報告稱，在通常的4至5年期限之前提前放棄一些雲容量並非不可能。滙豐寫道：

以下是滙豐對AI整體的樂觀看法："我們預計AI將滲透到每個生產過程和每個垂直領域，在全球層面上具有巨大的生產力提升潛力...全球GDP超過110萬億美元的基礎上，幾個增量基點的經濟增長（由生產力驅動）可能會使目前被視為不合理的資本支出相形見絀。"

當他們這樣說時；朋友之間再多2070億美元又算什麼呢？

註冊Bybit並開始交易，獲得30,050美元的歡迎禮物