TLDR:
- Hayes 警告，Tether 的黃金和 Bitcoin 投資組合若下跌 30%，可能會抵消已報告的超額儲備。
- Tether 的證明顯示其擴大的資產組合中包含 129 億美元的黃金和 99 億美元的 Bitcoin。
- 回應者認為，保留盈餘和更廣泛的集團股權提供了比快照顯示更強的償付能力緩衝。
- 隨著主要持有者和交易平台對即時可見性的呼聲增加，市場關注度也在增長。
在 Arthur Hayes 警告 Tether 的黃金和 Bitcoin 投資可能會對儲備造成壓力後，Tether 最新的證明引發了renewed關注。該證明顯示，隨著穩定幣發行商為預期的利率下調做準備，其對波動性資產的敞口正在增加。
Hayes 認為，這些 持有量的急劇下降可能會吸收 Tether 報告的超額儲備。這些評論引發了關於該公司如何管理其不斷增長的資產組合的renewed辯論。
Tether 黃金和 Bitcoin 分配引發市場關注
Tether 2025 年第三季度的證明顯示，其持有 129 億美元的黃金和 99 億美元的 Bitcoin。隨著公司應對 Hayes 所描述的向低利息收入轉變，這些持倉增加了。
他的觀點基於利率下調可能會降低 Tether 1350 億美元國庫投資組合收益的假設。他表示，這將推動公司更多地依賴替代資產。
Hayes 表示，黃金和 Bitcoin 的總分配約佔儲備的 13%。
他計算出，30% 的下跌可能會抵消報告的 68 億美元超額儲備。他表示，這將對穩定幣的償付能力造成理論上的壓力。他的評論出現在審查證明的社交更新中。
對該帖子的回覆認為，這些資產來自保留盈餘。他們表示，Tether 每年產生超過 100 億美元的利潤。他們還表示，該集團在相關實體中持有 200-300 億美元的股權。他們聲稱這創造了比證明顯示更大的緩衝。
除了已發布的數據外，Tether 沒有發布新的指導。該公司繼續基於季度快照發布證明。
關於即時可見性的辯論加劇
Hayes 表示，大型交易所和持有者可能很快會要求獲得即時資產負債表訪問權。他表示，這將幫助他們更密切地監控償付能力風險。
他的評論提到了 Tether 對市場移動資產的敞口增加。他表示，這種轉變增加了人們對該公司如何管理波動性的興趣。
他的帖子暗示，由於更廣泛的行業關注，傳統媒體可能會放大這個故事。他表示，這可能會引發關於穩定幣透明度的更多問題。
這些言論在加密貨幣平台上引發了一波回應。市場觀察者將 Tether 的結構與其他儲備支持的發行商進行了比較。
該公司的支持者指出了其流動性短期資產。他們表示，即使在壓力下，這些持有也提供了強大的覆蓋。
批評者表示，對波動性資產的敞口增加引入了新的不確定性。他們表示，不斷變化的組合使即時數據對大型持有者更有價值。
隨著證明仍然是最新可用的數據集，討論仍在繼續。USDT 在主要交易所的交易量保持穩定。隨著新的披露到來，市場觀點可能會發生變化。投資者繼續關注資產組合是否有變化跡象。
Hayes 在 Tether 的黃金和 Bitcoin 敞口增加時提出風險警告一文最初發表於 Blockonomi。
來源：https://blockonomi.com/hayes-flags-risk-as-tethers-gold-and-bitcoin-exposure-climbs/
