對於 Tether 是否未能坦誠披露其 USDT 穩定幣的儲備金，或面臨資本不足的迫切威脅的擔憂已經如此陳舊，以至於加密貨幣行業已經發展出自己的兩個字的輕蔑回應："Tether FUD"。
在牛市飆升、熊市最殘酷的時期，以及像 Sam Bankman-Fried、Alex Mashinsky 和其他數十人等騙子的來來去去中，Tether 的 USDT 繼續按設計增長和運作——與美元掛鉤並隨時可贖回。同時，Tether 已成為全球最賺錢的公司之一，在 2025 年前九個月賺取超過 100 億美元，與華爾街巨頭高盛和摩根士丹利相似的水平。
然而，當前的熊市（別再說"放大看"了，這就是熊市）讓一些傳統金融界人士再次磨尖了指甲。
在美國人慶祝感恩節前一天的平靜交易日中，標普全球將 Tether 的 USDT 評級從 4 降低到 5，這是其穩定幣穩定性量表上的最弱水平（是的，這個曾幫助引發全球金融危機的評級機構有一個穩定幣穩定性量表）。
評級下調背後是對 Tether 報告不透明的常見擔憂，加上一些新情況：Bitcoin 現在佔 USDT 儲備金的 5% 以上——因此 BTC 價格持續下跌可能導致潛在的抵押不足。
有煙霧。有火嗎？
"我們以自豪的態度面對你們的厭惡，"Tether 首席執行官 Paolo Ardoino 在標普行動後不久表示。注意到評級機構模型以往的失敗，Ardoino 說："當任何公司試圖抵抗破碎金融系統的重力時，傳統金融宣傳機器就會越來越擔憂……Tether 反而建立了金融行業中第一個資本過剩的公司，沒有有毒儲備。"
他總結道，Tether "是傳統金融系統如此破碎的活證據，以至於它正被那些赤裸皇帝所恐懼。"
可能是試圖提供幫助，或者只是想挑起爭端，知名天使投資人 Jason Calacanis 在週末在 X 上提供了他的建議。
"Tether 還有很多需要清理的，但他們正在接近，"Calacanis 說。他敦促 Tether：1）出售所有 Bitcoin，2）只持有美國國債，以及 3）不僅要進行一次，而是兩次由美國公司進行的審計。
Calacanis 的帖子引來了 Bitcoin 持有者快速而激烈的回應，普遍反應是穩定幣/Bitcoin 公司將其相對較少的 BTC 持有量換成政府債券的荒謬性。一些人提到了 Calacanis 在 2023 年 3 月矽谷銀行倒閉時恐慌地要求對所有銀行存款進行救助，部分原因是其持有的美國國債價值暴跌。
這很公平。但即使 Tether 保留其 Bitcoin，傳統審計又如何呢？在這個話題上，Calacanis 後來得到了受歡迎的金融博主 Quoth the Raven 的支持，這位長期黃金擁護者在 2024 年開始轉向支持 Bitcoin。
"我在這個行業已經足夠長，知道當一家公司拒絕提供完整、獨立的審計時，絕不是因為一切都很完美，他們只是忘了安排一次，"QTR 寫道。"我發現一個機構堅持不接受審計，當每個人都要求時，只有一個原因。而且這不是一個好原因。"
"市場有著漫長、血腥的記錄，吞噬天真者，"他繼續說道。"[審計]是任何人應該對發行數百億合成美元並支撐整個市場的實體要求的最低限度。"
來源：https://www.coindesk.com/markets/2025/11/30/we-wear-your-loathing-with-pride-tether-s-downgrade-at-s-and-p-sparks-online-battle
