Strategy 推出 BTC 信用儀表板以在市場下跌後安撫投資者

• Strategy 僅在 mNAV 降低到一以下時才會出售 BTC。
• 資本獲取能力將決定是否進行有限銷售。
• 不斷增加的股息義務給資金需求帶來壓力。
• 新的 BTC Credit 儀表板旨在安撫投資者。

Strategy 已經明確了在何種情況下會出售其比特幣儲備。該公司堅定承諾長期持有，但其領導層承認市場壓力可能迫使其走上不同的道路。門檻很明確。只有當公司的淨資產價值倍數降低到一以下，且資本市場停止提供資金時，才有可能進行銷售。

根據 Strategy 領導層的說法，這些因素創造了一種情況，即減少 BTC 敞口成為數學上的要求，而非戰略轉變。執行長 Phong Le 強調，公司不打算在當前條件下出售。他解釋說，只有在溢價消失且融資選擇不再可用時，出售才能保護股東價值。

該模式高度依賴於在股票以高於 NAV 的溢價交易時籌集資金，然後將該資金轉換為額外的比特幣。這一過程增加了每股持有的 BTC 數量，並強化了其長期論點。一旦溢價消失，有限的技術性銷售可能比以稀釋股東的水平發行新股更為負責任的方法。

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股息義務給 BTC 資產負債表帶來壓力

隨著 Strategy 也因今年發行的優先股而面臨不斷增加的股息負擔，這些銷售的壓力正在加劇。這些股票產生的固定年度支出估計在 7.5 億至 8 億美元之間。管理層的計劃是通過增加股本來滿足這些支付，考慮到股票的交易價格高於其市場淨資產價值（mNAV）。

他解釋了紀律帶來的回報循環。每個成功的股息週期都是公司在市場艱難時期仍能支付義務的一步。最終，這會導致股價上升到有利於籌資的水平。該策略將這一循環視為維持其成員穩定性的方式，從而防止比特幣的銷售。

新儀表板在波動中安撫投資者

市場波動也影響著數字資產財務管理者。Strategy 通過上週推出其新的 BTC Credit 工具來應對這一情況。該工具旨在簡化比特幣最新下跌及其相應股票拋售後所經歷的市場不確定性。

作為最大的企業比特幣持有者，該公司旨在通過這個儀表板展示其對股息和日常運營有足夠的覆蓋。因此，它與其實力、穩健的資產負債表以及對比特幣作為世界稀缺資產的長期信念的故事很好地契合。

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