經過多年以執法為先的監管，美國正朝向書面加密貨幣規則邁進。在這轉變中，SEC 委員 Hester Peirce 表示 2025 年將是金融政策翻開新頁的一年。
SEC 立場轉變 2025
Peirce 描述了該機構明確的轉向。她表示 SEC 正在為代幣發行和交易所建立持久的規則。她強調正式框架早該出台，而現在的明確性支持那些已經想要參與的機構。
Peirce 還解釋市場在案例驅動執法下存在太久。她指出新的加密貨幣工作組是起草穩定規則手冊的內部途徑。她期望這轉變能用可預測的標準取代不平衡的執法。
同時，她表示這些規則將專注於真正的證券。該計劃顯示 SEC 對現貨代幣的管轄範圍將縮小。這一變化可能會定義未來數年新發行的運作方式。
管轄權分割 CFTC 對比 SEC
Peirce 談到在機構間分割監管權。在她看來，現貨代幣市場更適合商品期貨交易委員會。同時，SEC 保留對符合真正證券測試的加密資產的管轄權。
她解釋兩個監管機構審查相同產品造成了摩擦。她補充說，分割監管減少了重複調查和成本。現在的界線集中在資產性質上，而非以相同方式標記所有代幣。
接下來，她提出了資本形成。她表示代幣募資的註冊或豁免途徑可以重新開放合規的 ICO 式發行。這一步驟將代幣發行與現有美國資本形成渠道相連，而非側門。因此，未來的代幣發行可能依賴標準豁免、披露或申報。這種調整旨在將新發行從非正式啟動轉變為備案發行。
自我託管與金融隱私
Peirce 將個人託管代幣標記為基本自由。她主張不應告訴用戶必須通過中介機構持有資產。她將託管自由與錢包隱私聯繫起來，並表示個人控制提高了系統彈性。
她隨後轉向隱私話題。她表示數據權利和支付監控必須保護合法用戶。她希望金融隱私作為個人財產的保護盾，而非濫用的漏洞。
她補充說，新的數字資產基礎設施應尊重身份權利，而不默認暴露交易歷史。長期來看，她表示支付規則應平衡合法合規與個人數據保護原則。
在採訪中，Peirce 用西瓜和花生醬的故事描述公眾如何誤解早期加密貨幣。這表明批評者常因不熟悉的類比而非證據誤判加密貨幣意圖。她表示，這種緊張關係必須通過精確定義代幣的可讀規則消失。清晰的語言很重要。書面標準減少文化誤解。
Peirce 自信地談論 2026 年。她看到全面監管分階段到來。首先是定義和發行途徑。接著是機構協調。最後是全面實施。她表示 SEC 正在開始一段旅程，而非結束辯論。時間表以執法前建立結構為中心。每個階段都增加披露、許可邏輯、託管權利和監管分割。
她通過將加密貨幣歷史框定為三個時代結束了快速問答環節：早期發明、以交易所為主的採用，以及現在的機構準備就緒。第三個時代始於規則先行。這個時代與 2025 年相符，並延伸至 2026 年。
來源：https://coinpaper.com/12763/peirce-draws-the-line-the-year-u-s-crypto-rules-finally-change
