用比特幣創造歷史：MicroStrategy 和華爾街發生了什麼？

市場專家 Shanaka 最近解釋了 MicroStrategy 及其比特幣策略如何正在經歷一個歷史性事件。這發生在該公司面臨華爾街負面估值的同時，MSCI 正在考慮是否將 MSTR 從其指數中移除。 

MicroStrategy 的市值降低到比特幣持有量價值以下

在一則 X 貼文中，Shanaka 指出，作為全球最大的企業比特幣持有者，MicroStrategy 現在的價值低於其 BTC 持有量。該公司目前持有 650,000 BTC，價值約 600 億美元，而 MSTR 股票的市值為 550 億美元。專家指出，基於此，華爾街對該公司的估值為負數。 

他進一步表示，自 MicroStrategy 在 2020 年開始比特幣模式以來，這是持續的 NAV 倒置。Shanaka 指出，該公司已建立了 14.4 億美元的緊急儲備金來支付股息。這是在執行長 Phong Le 承認，如果 mNAV 降低到 1 以下，他們可能不得不出售 BTC 來資助股息支付之後。 

MicroStrategy 的困境可能會加深，因為 MSCI 將在一月前決定是否將該公司從全球股票指數中剔除。MSCI 正在考慮持有比特幣的公司是否應被視為基金或信託，而非公司。摩根大通估計，如果其他指數提供商採取類似行動，該公司可能會看到 88 億美元的資金流出。

Shanaka 將這種數學描述為「無情的」，指出 MicroStrategy 有 82 億美元的債務，78 億美元的優先股，以及總計 160 億美元的義務，對抗 457 億美元的空殼。同時，該公司目前持有的 BTC 平均成本為 74,436 美元，專家指出這比盈虧平衡點高出 15%。因此，他表示一次持續的下跌將抹去自 2020 年以來的所有收益。 

Shanaka 表示，MicroStrategy 目前的情況不僅關乎一家公司，還關乎企業是否能持有健全的貨幣而不被他們試圖逃離的系統所摧毀。他補充說，企業比特幣採用的最大實驗正在實時崩潰。 

Saylor 確認與 MSCI 就潛在排除進行談判

根據路透社的報導，Michael Saylor 確認 MicroStrategy 正在與 MSCI 就潛在的指數排除進行談判。MSCI 預計將在 1 月 15 日前決定是否移除購買比特幣和其他加密資產的數位資產財政公司，因為擔憂它們被歸類為投資基金。  

Saylor 認為，MicroStrategy 可能被排除在 MSCI 指數之外不會有任何影響。他解釋說，他的公司目前的槓桿倍數為 1.11，並且能夠在比特幣崩盤 95% 的情況下生存。同時，值得注意的是，Phong Le 已表示，在建立美元儲備後的未來三年內，他們不太可能出售任何 BTC，這應該足以在此期間支付股息。