比特幣帶著混合信號進入年末最後階段。一方面，流動性指標正在改善，對美聯儲降息的預期正在飆升。
另一方面，交易者仍然焦慮不安，被數月來謹慎的機構行為和反覆出現的宏觀驚喜所影響。這些主題之間的拉鋸戰現在形成了關於長期討論的「聖誕行情」是否能最終實現的辯論。
- 流動性上升和預期的美聯儲降息可能引發十二月反彈。
- Powell的語調可能決定聖誕行情是否真正形成。
- 比特幣在重新測試主要支撐位後顯示早期穩定跡象。
等待恢復許可的市場
比特幣並非表現得像一個為假日衝刺做準備的市場，而是像一個等待外部確認的資產。這種猶豫很大程度上源於美聯儲政策。
投資者似乎不願承諾，直到他們看到中央銀行如何為2026年定位自己。
Coinbase Institutional 認為，在表面之下，條件正悄然轉為有利。他們最新的分析指向流動性增強和十二月降息可能性的大幅上升——現在達到了92%。Coinbase幾個月前就標記了這種可能性，指出在十月份全球貨幣供應趨勢顯示十一月將出現疲軟，然後在年底前勢頭會逆轉。
這些信號確實正在出現。尚未改變的是情緒：恐懼仍然主導著交易行為，ETF活動在最近幾週冷卻後尚未完全恢復。
美聯儲的信息可能凌駕一切
對許多分析師來說，潛在的降息只是故事的一半。Jerome Powell的語調可能比決定本身更重要。
Coin Bureau的Nic Puckrin認為，如果美聯儲在12月10日降息並宣布結束量化緊縮，比特幣將有明確的短期爆發跑道——除非出現不可預見的地緣政治衝擊。但投資者也在為相反的情況做準備：任何暗示Powell希望2026年初條件更緊的跡象都可能立即扼殺尚未開始的反彈。
這種敏感性並非假設。比特幣十一月的下跌被廣泛歸因於Powell早前的鷹派言論，這給各類風險資產帶來了壓力。
技術結構顯示穩定跡象
遠離宏觀敘事，一些分析師看到賣出壓力可能正在減弱的早期證據。
Axis聯合創始人Chris Kim指出，比特幣已經重新測試了80,000美元區域和100週平均線，這兩者在強勁週期中往往作為長期支撐。結合ETF可訪問性的更新——包括Vanguard決定啟用交易——Kim看到「增量正面因素」正在積累。
在他看來，市場主導驅動因素仍然是宏觀經濟，但技術背景不再對多頭不利。
展望2026年：潛在的政策轉變
最近交易者討論中出現了一個新元素：國家經濟委員會主任Kevin Hassett可能成為下一任美聯儲主席的可能性。
Hassett被認為比現任領導層更加鴿派，這樣的任命可能會重塑進入2026年的貨幣政策預期。
一位更寬鬆的美聯儲主席，加上放鬆的金融條件，將為比特幣的下一個主要週期創造一個非常不同的環境。
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