Bernstein 上調 BTC 目標價，預測史上最長牛市階段

這是伯恩斯坦（Bernstein）新展望的核心主張，該展望認為機構採用已經重寫了市場的內部機制。

分析師認為BTC正在發展成為一種戰略性宏觀資產，仍處於早期採用階段。

這份公司報告——由VanEck的Matthew Sigel強調——表明Bitcoin的軌跡已經與基於減半的繁榮-崩潰模式脫鉤。分析師轉而指出持續的ETF資金流入、資產負債表購買和資產管理者配置，作為市場成熟的證據，這些市場更多地回應資本流動而非日曆週期。

有趣的是，伯恩斯坦表示最近的下跌只是強化了這一說法。即使Bitcoin在某個階段下滑了近30%，ETF的贖回仍然保持最小，低於5%。對分析師來說，這種韌性表明許多大型買家正將BTC視為戰略儲備——而非投機性的短線交易。

更新預測

伯恩斯坦相應修訂了其展望。該公司現在預計Bitcoin將在2026年攀升到15萬美元，並最終在2027年達到20萬美元。其最長期的預測仍然更為驚人：到2033年每枚Bitcoin將達到100萬美元。

這些數字基於對流動性深化、機構准入擴大、託管信心提升和新監管通道的假設——這些都是早期週期中缺乏的特徵。

根本不同的市場結構？

分析師強調，今天的核心區別在於誰控制邊際需求。在以前的時代，零售交易者是主導力量——在恐懼階段積極賣出，在狂熱高峰期晚期買入。相比之下，伯恩斯坦認為，今天的需求模式類似於傳統資產市場：長期配置者在市場疲軟時介入，平滑波動性。

他們還引用了不斷增長的政策支持——指出印第安納州等州級加密貨幣立法的例子——作為Bitcoin的採用曲線現在正在機構和監管層面塑造的證據。

從減半策略到結構性成熟

伯恩斯坦的總體信息是，傳統分析框架無法完全解釋當前週期。圍繞交易者情緒和減半稀缺性建立的模型無法解釋基於ETF的積累、國庫購買或受監管的資本流動。

如果這一論點成立，Bitcoin的價值可能越來越表現得像一種新興宏觀資產——對流動性制度和投資授權敏感，而非由迷因驅動的敘事。

報告以一個強有力的斷言結束：Bitcoin在機構採用方面仍處於早期階段，其新興結構指向更長的週期、更淺的修正以及對零售情緒日益增強的隔離。

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這篇文章《伯恩斯坦提高BTC目標，預測迄今最長牛市階段》首次發表於Coindoo。