土耳其與外國投資者建立聯繫

• 外國人提高土耳其債券份額
• 政府債務購買連續第五週上升
• 經濟前景改善吸引投資興趣

外國投資者正重返土耳其債券市場，受該國經濟穩定性增加的吸引，儘管整體滲透率相比一年前仍然下降。 

根據央行上週發布的數據，截至11月底，外國投資者持有的土耳其債券份額已增加到7.5%，回到3月中旬最後一次見到的水平。 

在3月19日主要反對派人物Ekram İmamoğlu被捕後，外國參與債券市場的程度下降，他的拘留引發了證券拋售和里拉貶值12%。 

央行數據顯示，在截至11月28日的一週內，非居民淨買入5.945億美元的國內政府債務證券，標誌著連續第五週增長。 

11月底的資金流入使外國投資者持有的政府債券增加到170億美元，另有5.46億美元投資於其他國家支持的證券。 

雖然回到3月19日前的水平，但外國對債券的敞口仍低於2025年初的峰值，當時非居民投資者持有略高於10%的政府債券。 

至少部分回歸證券市場的原因是經濟環境改善，包括通脹和利率降低，以及政治緊張局勢緩和。

經濟穩定的進一步證據來自土耳其五年期信用違約掉期成本的下降，在12月第一週降低到自2018年5月以來的最低點，降低到233個基點。 

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Phoenix諮詢公司的市場分析師兼創始人Iris Cibre表示，推動外國投資者回歸債券市場的是11月更健康的通脹數據，消費者價格年增長率緩和至31%，以及預期本月晚些時候官方利率將下調。 

然而，Cibre警告這一趨勢在中期內尚未得到確認。

"我們尚未看到我們所說的真正資金情況。我們必須看看12月利率決定會發生什麼，"她告訴AGBI。 

"這將決定資金流入是否會繼續，或者當前的流入是否只是為了短期資本收益。"

市場預期，當土耳其央行貨幣政策委員會在2025年12月11日舉行今年最後一次會議時，關鍵貸款利率（目前為39.5%）將下調100至200個基點。