AMD 股票：為什麼 Nvidia 在中國的勝利對 AMD 更為重要

TLDR

• 在川普允許英偉達以25%美國收入分成的條件向中國銷售H200晶片後，AMD股價在週一盤後交易中上漲了2%
• 川普確認AMD、英特爾和其他美國晶片製造商將獲得商務部相同的出口批准
• 2024年實施的出口限制阻止了AMD向中國買家銷售MI300 AI加速器
• 華爾街給予AMD「適度買入」評級，平均目標價為$284.67，顯示28.75%的潛在上漲空間
• 根據川普的聲明，中國國家主席習近平對收入分享提案做出了積極回應

在川普總統宣布英偉達獲准向中國銷售AI晶片後，AMD股價在週一盤後跳漲了約2%。投資者迅速做出反應，因為川普明確表示AMD將獲得相同的綠燈。

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

新政策要求晶片製造商將其在中國銷售收入的25%支付給美國政府。川普在Truth Social上發文表示，商務部正在處理最終細節，且「同樣的方法將適用於AMD、英特爾和其他偉大的美國公司」。

中國國家主席習近平對該提案給予了積極回應。川普強調，該政策將支持美國就業和製造業，同時創造納稅人收入。

出口禁令切斷了主要收入來源

2024年推出的美國出口限制嚴重削弱了AMD在中國銷售AI處理器的能力。這些規定阻斷了通往全球最大科技市場之一的通道，恰逢全球對MI300晶片的需求激增之際。

AMD此前在8月同意與華盛頓分享15%的中國晶片收入。由於限制仍然存在，該協議從未轉化為實際出貨。

中國科技公司購買大量先進處理器用於AI開發。AMD一直在旁觀，同時確保來自其他地區客戶的訂單。

中國企業偏好多家供應商

英偉達可能會在新框架下首先恢復對中國的出貨。然而，中國主要科技公司在建構AI基礎設施時通常會從多家供應商採購晶片。

如果獲得出口批准，AMD的Instinct加速器可能很快成為一個可行選擇。中國買家通常避免對關鍵硬體組件依賴單一供應商。

25%的費用將降低了中國銷售的利潤率。然而，交易者似乎更專注於重新獲得市場准入，而非糾結於收入分享要求。

MI300在中國以外地區的採用不斷增長

AMD在2024年和2025年初期間，在全球市場上憑藉其MI300產品線建立了發展勢頭。在此期間，該公司加深了與領先雲服務提供商的關係。

增加中國銷售將為已經加強的數據中心部門創造另一個增長渠道。考慮到中國市場規模，即使有限的出貨量仍可帶來實質性收入增長。

分析師根據28個買入建議和10個持有建議，給予AMD「適度買入」評級。共識目標價為$284.67，表明從當前交易水平有28.75%的上漲空間。

商務部批准待定

商務部尚未發布AMD晶片銷往中國的正式出口授權。川普的聲明表明該決定即將到來，這解釋了週一盤後的價格走勢。

英偉達現在可以銷售的H200晶片排名低於該公司最高性能產品，但高於英偉達專為中國客戶設計的H20型號。如果獲得相應批准，AMD可能會出貨類似的MI300變體。

川普的宣布標誌著AMD國際業務的潛在轉折點，此前該公司已有一年多無法進入中國市場。

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