亞洲投資者湧向海灣債券尋求收益和增長

• 去年海灣-亞洲貿易額達到5160億美元
• 國際貨幣基金組織表示，海灣地區今年將增長3.9%
• 海灣債券提供比亞洲債務更高的收益率

亞洲投資者今年大量湧入海灣債券和貸款市場，這反映了與這個快速增長地區的貿易和金融聯繫不斷深化，以及對其他地區（包括世界兩大經濟體美國和中國）前景的不確定性。

根據LSEG數據，今年前九個月，中東和北非地區的債券發行量同比增加了20%，達到1260億美元，該地區和中國以外更廣泛的新興市場債務銷售有望創下全年紀錄。

這一增長主要由六個成員國組成的海灣合作委員會推動，代表了與石油和天然氣生產經濟體多元化努力相關的融資需求增加，以及亞洲投資者重組投資組合的需求增長。

迪拜匯豐銀行中東和北非債務資本市場主管Nour Safa表示："顯然，中國投資者正積極從美國投資中分散出來，這是一個明顯的轉變。"

Safa表示，中國投資者對該地區變得更加適應，現在正在加倍投資債券和貸款，這些投資在亞洲地區的需求特別強勁。

LSEG數據顯示，在亞太地區銀團的中東貸款從去年不到50億美元增加到今年迄今為止的超過160億美元，增加了三倍多。

隨著中國經濟放緩和華盛頓以關稅為中心的政策使投資者重新考慮對美國資產的巨大投資，海灣地區以其穩定性和良好的增長前景吸引著投資者。

國際貨幣基金組織預計該地區今年將增長3.9%，到2026年增長將加速到4.3%。相比之下，全球增長預計在2025年為3.2%，明年將放緩到3.1%。

野村證券新加坡債務銀團主管Oliver Holt表示："投資者對美國國債更加謹慎，正在向幾個替代市場分散投資。"高評級的政府支持的中東發行人經常吸引投資者的注意。

根據倫敦亞洲之家的數據，不斷深化的經濟聯繫也促進了海灣-亞洲貿易，去年增加了15%，達到創紀錄的5160億美元，約為該地區與西方貿易額的兩倍。

亞洲獲得更大債券分配

阿聯酋國民銀行資本債務資本市場主管Ritesh Agarwal表示，亞洲機構（對沖基金、資產管理公司和私人銀行）在過去12至18個月推動了該地區債務分配的增加。

根據Agarwal的說法，亞洲在海灣債務發行中的平均分配現在在15%至20%之間，高於2024年初的5%至7%。他表示，雖然大多數投資者不是來自中國大陸，但中國資本正通過香港、新加坡和（對於伊斯蘭債券）馬來西亞的亞洲賬戶流動。

高需求和強勁的信用基本面的結合使海灣發行人能夠以接近歷史低點的利差定價債券，相對於美國政府債務。

亞洲投資者購買了AA級卡塔爾上個月發行的10億美元3年期債券的40%，該債券的定價僅比美國國債高出15個基點。

新加坡大華資產管理集團首席投資官Chong Jiun Yeh表示，與亞洲同等評級的信貸相比，海灣債券通常可以為亞洲投資者提供更高的收益率。

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他表示，通常，來自海灣的BBB級美元債券與類似的亞洲信貸相比，總收益率可以增加10至20個基點。

中國利率通常低於美國。

新加坡星展集團全球投資銀行業務主管Clifford Lee表示，幾家海灣借款人也計劃在中國國內固定收益市場發行人民幣債券——所謂的"熊貓債券"。Lee為海灣銀行與中國在岸投資者組織了會議。

Lee表示："我們預測，一旦常規發行流程開始，它可以解鎖對超過20萬億美元市場的訪問。"

在一些早期交易中，沙特國民銀行於11月底發行了首個新加坡元債券，而阿聯酋沙迦酋長國在10月籌集了20億元人民幣（2.8億美元）。