數位歐元快車道：公共區塊鏈 vs 中心化分類帳在歐洲貨幣主權競賽中

歐洲推出數位歐元的競賽剛剛加速。這一推動源於華盛頓通過了 GENIUS 法案，該法案規範了美國蓬勃發展的穩定幣領域。這一舉措震動了布魯塞爾的政策制定者，他們擔心美元正在加強對數位經濟的控制。為了應對，歐洲中央銀行 (ECB) 不僅在探索更快的時間表，還提出了一個激進的想法：將歐元放在像 Ethereum 或 Solana 這樣的公共區塊鏈上。

數位歐元已經開發了數年。ECB 在 2021 年開始正式研究，然後在 2023 年底進入準備階段。如果一切按計劃進行，推出可能會在 2025 年至 2026 年之間發生。
此前，預期是由私有、許可制的分類帳來託管 CBDC。現在，隨著美國政策加速私人穩定幣發展，ECB 的方法正在轉變。這一轉變反映了對貨幣主權日益增長的擔憂 – 路透社的分析也呼應了這一點，強調了美元掛鉤穩定幣對歐洲自主權構成的風險。

在公共區塊鏈上運行歐元將是一個大膽的舉措。這意味著與更廣泛的加密生態系統的互操作性，讓代幣化的歐元直接接入去中心化金融。想像企業實時結算合約，或消費者使用可編程貨幣進行即時稅收減免。Ethereum 已經支持這種智能合約功能，而 Solana 則以低成本帶來速度 – 每秒數萬筆交易。透明度是另一個吸引點：公共分類帳是可審計的、開放的，並且能夠抵抗篡改。理論上，這可以幫助建立信任。對這些發展的分析越來越多地在專業金融平台上討論，包括 Tradingpedia。

但缺點也難以忽視。公共區塊鏈不會隱藏交易。每筆付款都會留下痕跡。這在歐洲是個問題，那裡的隱私法律如 GDPR 要求公民保留對其個人數據的控制權。區塊鏈的不可變性與"被遺忘權"相衝突，為監管機構和中央銀行家alike創造了法律難題。還有控制權的問題。如果歐元在 Ethereum 或 Solana 上運行，開發者、驗證者或外國行為者對支撐歐洲貨幣的基礎設施會有多大影響力？

中心化分類帳可以避免一些這些陷阱。ECB 將擁有完全控制權，限制對金融穩定性的風險，並確保符合歐洲規則。隱私可以通過選擇性數據可見性得到保障，讓監管機構進行監督而不向公眾暴露敏感交易。這種方法並非假設性的。中國的數位人民幣已經在中心化架構上運行，證明了國家運行模式是可行的。然而，這樣的系統感覺是內向的。它可能難以與全球金融整合，並可能使歐元對依賴開放網絡的創新者和企業的吸引力降低。

這就是地緣政治進入畫面的地方。在公共基礎設施上的數位歐元可以增強歐洲的貨幣獨立性，並提供對美元的平衡。這也表明歐盟認真對待在可編程金融領域的競爭—支付、合約和應用匯聚的空間。一些分析師認為，它甚至可能促進歐元在歐洲邊界之外的採用，特別是在跨境結算方面，那裡速度和互操作性至關重要。

ECB 尚未做出最終決定。官員們繼續權衡去中心化與控制、開放與隱私、創新與合規之間的取捨。預計到 2025 年底會有更明確的決定。無論歐洲走向何方，影響都將是全球性的。數位歐元不僅將重新定義國內貨幣 – 它可能為主權貨幣在未來幾十年如何與公共區塊鏈互動設定模板。