64億美元加密貨幣期權明天到期；BTC 陷入困境

重點摘要：

• 大量的 BTC 和 ETH 期權將於明天（2025年12月12日）在 Deribit、Binance 和 OKX 到期。
• 與 Binance 和 OKX 相比，Deribit 擁有最高的名義價值和未平倉合約。
• Binance 和 OKX 增加了顯著的零售和機構資金流。

根據 CoinGlass 提供的數據，總價值 64.2 億美元的比特幣和以太坊期權將於明天在三大交易所（包括 Deribit、Binance 和 OKX）到期。這一到期事件可能會影響短期價格走勢。

Deribit 持有最多，其平台上有 46.7 億美元的期權。Binance 增加了約 1.07 億美元，這些可能全部來自小型交易者，而 OKX 貢獻了約 6.49 億美元，主要來自較大的機構交易者。

由於大量期權明天將到期，價格可能會停滯或固定在大多數交易者損失最少的水平附近，也就是所謂的最大痛點。

目前，BTC 的最大痛點在 90,000-92,000 美元，ETH 的最大痛點在 3,100-3,200 美元。看跌/看漲比率高於 1，這意味著交易者更加謹慎並購買更多保護，但也沒有大量押注大幅波動。

Deribit 壓倒性的 46.7 億美元主導地位

Deribit 是推動此次到期的主要交易所，明天將有 35.7 億美元的 BTC 期權到期。看跌/看漲比率為 1.09，這意味著交易者謹慎，最大痛點在 90,000 美元，與近期的橫盤市場相符。

$3.57 billion worth of BTC options set to expire tomorrow December 12, 2025 on Deribit

對於以太坊，約有 7.4643 億美元的期權即將到期，看跌/看漲比率高於 BTC，為 1.24，最大痛點在 3,100 美元。還有許多押注堆積在 3,400 美元以上，這表明一些交易者預期在出現重大新聞或事件時可能會有更大的波動。

$746.43 million worth of ETH options set to expire tomorrow December 12, 2025 on Deribit$746.43 million worth of ETH options set to expire tomorrow December 12, 2025 on Deribit

由於 Deribit 控制了超過 70% 的到期期權總量，其水平通常會影響整個市場，因為交易商在到期前會圍繞這些關鍵價格點調整其頭寸。

Binance 的 1.07 億美元零售放大效應

Binance 貢獻了 7,394 萬美元的 BTC 和 3,440 萬美元的 ETH 名義價值，BTC 的看跌/看漲比率水平在 91,000 美元，ETH 在 3,150 美元。這種設置與我們在 Deribit 上看到的類似。交易者正在購買一些下行保護。

$73.94 million worth of BTC options set to expire tomorrow December 12, 2025 on Binance$73.94 million worth of BTC options set to expire tomorrow December 12, 2025 on Binance

由於 Binance 在日常交易者中很受歡迎，並擁有非常活躍的永續期貨市場，其期權活動經常通過套利影響現貨價格。

$34.40 million worth of ETH options set to expire tomorrow December 12, 2025 on Binance$34.40 million worth of ETH options set to expire tomorrow December 12, 2025 on Binance

儘管 Binance 的期權規模較小，但平台上的快速交易在到期後仍可能導致市場快速波動，特別是如果比特幣開始向 90,000 美元水平移動。

OKX 的 6.43 億美元機構支柱

OKX 為到期增加了一個重要部分，約有 4.1093 億美元的 BTC 期權和 2.3229 億美元的 ETH 期權。從看跌/看漲比率來看，這裡的交易者略微傾向於保護，而"最大痛點"水平位於 BTC 的 92,000 美元和 ETH 的 3,200 美元。

$410.93 million worth of BTC options expire tomorrow December 12, 2025 on OKX$410.93 million worth of BTC options set to expire tomorrow December 12, 2025 on OKX

OKX 在高級和專業交易者中更受歡迎，他們傾向於將期權與永續期貨混合使用來管理風險。行使價的分佈，如 BTC 看漲期權在 95,000 美元後減弱，而 ETH 仍然在 3,400 美元以上看到一些押注，表明大多數交易者認為短期內由於全球不確定性，上行空間有限。

$232.29 million worth of ETC options set to expire tomorrow December 12, 2025 on OKX$232.29 million worth of ETC options set to expire tomorrow December 12, 2025 on OKX

由於 OKX 上的機構交易者通常比 Deribit 上的交易者行動更早，這裡的活動可能會影響各交易所的資金費率和整體市場流動性。

最終思考

隨著超過 64 億美元的 BTC 和 ETH 期權將於明天（2025年12月12日）在 Deribit、Binance 和 OKX 到期，市場正走向今年最大的事件之一。所有交易所的交易者都在謹慎行事，避免看漲押注，並聚集在關鍵價格水平附近。

此外，這與最近彭博分析師的警告一致，即通常的聖誕反彈可能不會到來，比特幣可能會跌破 84,000 美元大關。在發稿時，根據 CoinGecko 的數據，該代幣的價格為 90,042.65 美元，下跌了 2.1%。

所有這些都表明，市場目前預期波動和不確定性，而非強勁的上行推動。

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