穩定幣流入交易所的數量已從八月高點暴跌，顯示 Bitcoin 的新鮮流動性正在減弱

比特幣因兩個關鍵的市場流動性來源——穩定幣流入交易所和企業財庫購買——顯示疲態而難以維持持續復甦。

今日早些時候，這種數位資產在未能維持在其設法重新獲得的90,000美元適度水平上方後，再次跌至88,000美元範圍。在此之前，它曾在十月達到超過126,000美元的歷史新高。

為什麼比特幣表現疲軟？

來自CryptoQuant的數據顯示，ERC-20穩定幣流入交易所的資金已從八月的1580億美元降低到目前約760億美元。

90天平均值也從1300億美元降低到1180億美元，表明新資金並未像幾個月前那樣進入市場。

CryptoQuant分析師Darkfrost表示，"趨勢仍然向下，我們看到的輕微反彈主要是由於賣壓減少而非買興趣重新增加。"

穩定幣作為加密貨幣市場中機構和零售流動性的主要入口，被廣泛視為買興趣的晴雨表。

企業資金對比特幣的投入放緩

定義了2025年大部分時間的企業財庫積累趨勢已大幅放緩。

雖然今年有117家新公司將比特幣添加到其資產負債表中，但截至目前，第四季度只有9家公司加入，相比第三季度的53家和第二季度的39家有所減少。

這些財庫持有者中的大多數維持相對適度的持倉，有147家公司持有少於500個比特幣。

Strategy繼續主導這一領域，最近又收購了更多BTC。Saylor在12月1日至7日期間大手筆購買了10,624個比特幣，價值9.627億美元，使其總持有量增加到660,624個比特幣。

該財庫公司今年已增加了價值214.8億美元的BTC，僅比2024年全年總計的219.7億美元少5億美元。

然而，最近的市場疲軟促使Strategy建立了14.4億美元的現金儲備以支付股息義務，這一防禦性舉措突顯了該行業日益增長的謹慎態度。

Bitmine在收購BTC的財庫公司中排名第二，儘管其數字與Strategy的最近購買相比相形見絀。

根據CryptoQuant的數據，11月，它收購了價值8.92億美元的BTC，而本月迄今為止，它已在BTC上花費了2.96億美元。

其他主要企業持有者明顯退縮。截至9月持有30,823個比特幣的日本Metaplanet，兩個多月來未增加其持倉。

Evernorth在今年花費9.5億美元購買BTC後，在過去六週內已從地圖上消失。

市場結構承壓

增加不確定性的是，Strategy面臨MSCI提議將數位資產財庫公司排除在其指數之外的潛在挑戰，這一舉措可能迫使機構投資者解除持倉並降低該股票作為比特幣代理的吸引力。

儘管面臨近期阻力，一些分析師對比特幣的前景仍持建設性態度。CryptoQuant發文稱，"BTC可能攀升至99,000美元，即交易者實現價格的下限，這是一個關鍵阻力。在此之上，下一個障礙位於102,000美元和112,000美元。"

根據Darkfrost和其他市場觀察者的說法，比特幣要重啟另一個牛市趨勢，更多流動性必須回歸市場。

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