隨著2025年接近尾聲，Bitcoin BTC$87,252.69 經歷了艱難的一年，年初至今下跌約7%，而黃金、標普500指數和科技股則持續創下歷史新高。

因此，上市Bitcoin礦企股票呈現出鮮明對比，主要是受到向人工智慧（AI）和高效能運算（HPC）基礎設施多元化發展的推動。表現突出的是積極轉向AI的公司。

IREN（IREN）以年初至今（YTD）+300%的驚人漲幅領先，受到重大GPU雲端交易和Microsoft支持的推動。

Cipher Mining（CIFR）緊隨其後，漲幅達+230%，特別是與Fluidstack擴大了AI託管合作夥伴關係。

Hut 8（HUT）同樣飆升，漲幅約+139%，其最近的AI公告達到高峰：在Louisiana州River Bend園區簽訂了一份價值70億美元、為期15年的AI資料中心租約，功率為245 MW。

相比之下，上市礦企中四大Bitcoin持有者中的三家表現不及AI/HPC礦企。

Marathon Digital（MARA）是礦企中最大的BTC持有者，持有53,250枚BTC，年初至今下跌了44%。CleanSpark（CLSK）（13,011枚BTC）和Riot Platforms（RIOT）（19,324枚BTC）分別錄得16%和32%的溫和漲幅，直到年底才積極進行AI多元化。

Core Scientific（CORZ）在股東於10月拒絕了來自CoreWeave的90億美元全股收購要約後保持獨立，押注在AI需求中更高的獨立價值。其股價年初至今僅上漲了9%。

Bitdeer Technologies（BTDR）是該板塊中表現最差的礦企，跌幅約50%。大部分損失發生在第三季度財報公佈後，當時公司報告的淨虧損超出預期，並披露其ASIC晶片延遲，為其AI擴張計劃增加了不確定性。

今年凸顯了一個明確的趨勢：將礦場轉型為AI資料中心的礦企表現優於純Bitcoin營運商。