Ethereum — 為何 2,796 美元是 ETH 成敗關鍵價位的幾個原因

儘管市場轉向風險偏好模式,但仍未出現明確的輪動流向。

從歷史上看,這種設置使資金持續集中於Bitcoin [BTC],限制了向替代資產的跟進。雖然本輪週期表面上看起來並無太大不同,但目前一項關鍵指標可能暗示情況並非如此。

在日線圖上,Ethereum [ETH]的市場主導地位一直保持良好。在11月下旬跌至11.5%後,四次較低的高點推動其反彈至13%,與ETH在3千美元至3.5千美元區間內橫盤整理相吻合。

簡而言之,ETH在支撐位附近的盤整可能並非隨機。 

相反,如上圖所示,Ethereum巨鯨一直在捍衛其2,796美元的成本基礎,這代表長期持有者(LTHs)的實現價格,價格已三次從該水平反彈。

結合Ethereum市場主導地位的類似結構,顯然ETH在3千美元附近的震盪得到了巨鯨的支撐。目前真正的問題是,ETH的投資回報率是否真正支撐這些持倉,還是開始提高投降的風險。

Ethereum巨鯨在沒有宏觀利好的情況下堅守陣地

在沒有宏觀催化劑的情況下,多頭可能依賴於信念。

值得注意的是,Ethereum巨鯨完美地展示了這一點。自11月21日以來,他們累積了480萬枚ETH,相當於流通供應量的4%,同時將持倉從2,240萬枚增加到2,720萬枚。

因此,Ethereum市場主導地位和巨鯨的實現價格與此期間保持一致並不令人意外,這支撐了ETH的巨鯨支撐。因此,他們2,796美元的成本基礎現已成為需要關注的關鍵水平。

按發稿時的價格計算,這些巨鯨坐擁約48億美元的利潤。

自然而然,現在需要關注的關鍵指標是Ethereum的預估槓桿率(ELR),該指標達到六個月高點2.964。簡單來說,每持有1美元無槓桿的ETH,就有約2.96美元的借貸敞口。

因此,隨著槓桿的累積、缺乏宏觀催化劑、輪動流向疲弱以及波動性仍然高企,巨鯨撤退的風險依然升高。這使Ethereum容易受到另一次清算連鎖反應的影響。

最終思考

• Ethereum巨鯨正在捍衛其2,796美元的成本基礎,在橫盤價格中保持堅挺,坐擁約48億美元的未實現利潤。
• 槓桿率上升(ELR為2.964),加上輪動流向疲弱,使ETH面臨去槓桿連鎖反應的風險。