專門從事數位資產衍生性商品交易的自營交易商 STS Digital 告訴 CoinDesk,機構投資者日益將經過驗證的比特幣 BTC$87,818.88 選擇權技術應用於替代加密貨幣,以防範價格波動並獲得額外報酬。

STS Digital 共同創辦人兼執行長 Maxime Seiler 表示:「我們的客戶群包括代幣項目和基金會、大量持有的投資者,以及在流動性事件前管理風險敞口的資產管理公司。我們還發現這些參與者日益將歷史上用於 Bitcoin 的選擇權策略應用於山寨幣領域。」

選擇權是衍生性合約,賦予購買者以預定價格在未來某個日期買賣標的資產的權利,但不是義務。看漲選擇權代表看漲押注,賦予購買者以指定價格在未來某個日期買入資產的權利。看跌選擇權代表看跌押注,保護買方免受價格下跌影響。

選擇權賣方本質上是針對看漲/看跌走勢承保,作為回報收取預付補償,稱為權利金。

持有比特幣的機構投資者傾向於出售選擇權,在高於當前市場價格的水準賣出 BTC 看漲選擇權,並收取權利金。這項權利金代表其現貨 BTC 持有量之外的額外收入。

這種所謂的備兌看漲策略自 2020 年初崩盤以來一直是最受歡迎的機構策略之一。機構投資者還採用了其他方法,例如在價格上漲期間賣出比特幣看跌選擇權以提升收入、買入看跌選擇權作為下檔避險,以及買入看漲選擇權以參與牛市行情。

現在,機構投資者和其他實體,例如持有大量山寨幣的項目創辦人、基金會、創投公司和私人投資者,正在將相同的策略應用於其他加密貨幣或山寨幣。

根據 Seiler 的說法,自 10 月 10 日崩盤以來,這些策略在山寨幣中日益被採用。該次崩盤導致交易所強制平倉甚至獲利的投注部位(自動去槓桿化)以分攤損失。

Seiler 表示:「除了備兌看漲之外,機構投資者積極使用看跌選擇權賣出以獲取收益、下檔避險,以及買入看漲選擇權以在風險確定的情況下獲取上漲空間。隨著投資者尋求在不承擔強制清算風險(ADL)的情況下管理風險敞口,這些策略日益被應用於山寨幣,而強制清算風險正是推動 10 月 10 日崩盤的原因。」

他補充說:「這清楚地說明了為什麼選擇權是在波動市場中表達風險的更穩健方式。」

STS Digital 是一家受監管的數位資產交易公司,為機構投資者擔任自營交易商,提供流動性並針對超過 400 種加密貨幣報價選擇權、現貨交易和結構性產品。

其廣泛的產品讓該公司能夠滿足對山寨幣選擇權日益增長的需求,而像 Deribit 這樣的中心化平台則專注於 ETH、XRP 和 SOL 等主要加密貨幣的衍生性商品。

該公司每年透過雙邊交易結算數十億美元的山寨幣選擇權交易量。所有交易都直接在 STS 和客戶之間進行,STS 承接交易的另一方以提供流動性和即時執行。

Seiler 預期未來幾年與比特幣和其他代幣相關的選擇權將持續增長。

他表示:「展望未來,我們看到強勁且持續的機構投資者採用將繼續推動選擇權作為管理數位資產風險敞口的首選方式的需求。隨著過去一年採用率持續加速,整合期和低波動期日益被視為下一波市場催化劑來臨前的有吸引力的進場點。」