加密市場在對代幣功能與定義的爭論中進入2026年

加密貨幣市場或許以結束2025年時的相同情緒展開新年,但投資者目前正面臨所謂的「身份危機」,數位代幣正被轉換為股權、治理工具,或純粹為了用戶獲取而製造。 

根據Delphi Digital最近的報告,過去幾個月市場看跌情緒已經佔據主導地位,一些市場觀察人士聲稱四年市場週期的頂部已經過去。

這家加密貨幣市場分析平台認為,投資者情緒的改變源於Bitcoin年終表現平淡,但隨著企業嘗試新形式的代幣化,傳統金融資產與加密貨幣之間的界線也變得模糊。

Delphi市場分析:股權正在上鏈

根據Delphi的2026年展望,代幣與傳統股權之間的區別現在更難定義,因為像加州的Securitize這樣的公司正在申請首次公開發行(IPO),同時也在研究代幣化。 

一些加密貨幣項目,如MetaDAO推出了模仿傳統金融公司發行股票方式的所有權代幣,而去中心化平台Uniswap增加了費用開關,就像代幣持有者的類股權回報一樣。

即將推出的代幣模型中包括客戶獲取成本(CAC)代幣,它與類股權代幣或治理機制不同,因為它們大規模資助用戶獲取。

PayPal是眾多推進代幣化的公司之一,已花費超過6,000萬美元的風險投資現金用於激勵措施,以開始其數位資產探索。然而,根據Delphi的說法,CAC代幣可以通過代幣發行實現類似的結果,早期採用者可以獲得更大的獎勵,隨著網路增長而逐漸減少。

分析師引用Worldcoin作為這種模式的最佳例子,據報導分發了超過5億個WLD代幣來吸引用戶並擴大其World App的覆蓋範圍。根據Dune analytics的數據,該項目在2025年年中的牛市期間突破了38億美元的市值水平,儘管其代幣價格在去年全年的交易價格低於2.5美元。

美國監管明確為機構打開加密貨幣市場大門 

監管變化使加密貨幣行業的情況更加明朗,特別是在美國和歐洲。美國總統簽署了一項行政命令,以鼓勵負責任的創新和使用由美元支持的穩定幣。然而,他也明確表示CBDC不在考慮範圍內。

美國證券交易委員會(SEC)更進一步支持實驗,為存管信託公司的代幣化試點和Fuse Crypto Token發布了不採取行動函。 

美國國會支持對加密貨幣友好的候選人參加2026年中期選舉。這是在討論CLARITY法案的背景下進行的,該法案將加密貨幣監管監督權交給CFTC。

儘管一些經濟學家認為各國司法管轄規則仍存在一些障礙,但MiCA一直在保護投資者,並使機構更容易加入。

隨著Bitcoin交易價格略低於90,000美元,加密貨幣市場考量樂觀情緒

儘管目前前景黯淡,但人們認為該行業已經成長到足以應對低迷並逃離歷史性的加密貨幣寒冬。

「現在它更像是一個產業了。所以如果出現寒冬或低迷,這不會是一個完全熄燈的時刻,」Kaiko資深研究員Adam Morgan McCarthy告訴NPR。 

加密貨幣衍生品市場約有22億美元的Bitcoin和Ethereum選擇權即將到期,其中前者目前未平倉的名義價值為18.7億美元。 

在本報導發布時,這個王者幣的交易價格約為88,970美元,略高於88,000美元的「最大痛點」,選擇權賣方可能會開始計算沉重的損失。Coinglass未平倉合約數據顯示,已設立14,194份看漲合約對6,806份看跌合約,這可能意味著持有者正在為價格回升至90,000美元以上做準備。

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