4年比特幣獲勝 – 為何2021年是最後的山寨季!

2025年週期引入了一些顯著的市場分歧。

從歷史上看,比特幣[BTC]在每次減半後都出現了強勁反彈,前四個減半後週期由供應稀缺和需求失衡驅動。然而,2025年打破了這一趨勢,BTC全年收盤下跌了6%。

類似的分歧也出現在山寨幣中。TOTAL3(不包括BTC和ETH的市值)相對於比特幣已連續第四年收紅,有效地終結了已經衰退四年的「山寨幣季節」。

這種分歧自然指向BTC不斷增長的市場影響力。

從技術上講,這並不誇張。比特幣主導地位(BTC.D)已連續四次上升,從2022年的約40%攀升到2025年的60%以上。這是市值增加了100%的穩健增長,約增加了9000億美元。

值得注意的是,在同一時期,總市值增長到1.11兆美元,這意味著近80%的新資金流入了BTC,突顯了其不斷增長的影響力。在這種情況下,山寨幣季節真的已成為過去式了嗎?

回顧2021年反彈——關鍵山寨幣市場信號

回顧過去,2021年週期是教科書般的山寨幣季節。

在12個月圖表上,BTC的市值全年收盤上漲了64%,突破了歷史性的1兆美元里程碑。然而,TOTAL3(不包括BTC和ETH的市值)完全超越了它,驚人地上漲了541%。

結果如何?山寨幣季節指數達到頂峰,標誌著全面的山寨幣季節,資金明顯輪動進入更廣泛的山寨幣市場。然而從那時起,BTC已經掌控局面。問題是——到底發生了什麼變化?

答案很簡單——山寨幣資金費率飆升了。

簡單來說,槓桿多頭過度擁擠,雖然這聽起來看漲,但實際上卻將山寨幣困在波動循環中。即使是小幅橫向波動也可能引發連鎖清算。

加上BTC.D的上升,山寨幣變得極易受到劇烈波動的影響。在這種情況下,比特幣和山寨幣之間不斷擴大的分歧並非偶然。相反,它顯示了為什麼2021年可能是最後一個真正的「山寨幣季節」。

最終想法

• 山寨幣資金費率飆升,造成過度擁擠的多頭,將山寨幣困在波動循環中。
• 比特幣主導地位的上升將資金導向BTC,使山寨幣變得脆弱,解釋了為什麼2021年可能是最後一個真正的「山寨幣季節」。