收益率在溫和調倉中走高收尾

政府證券(GS)殖利率上週大多收高,市場參與者關注財政部第一季國內舉債計劃,當時正值假期且缺乏市場指引。

根據菲律賓交易系統網站公布截至1月2日的PHP彭博估值利率數據,債券殖利率與價格走勢相反,週環比平均上升了1.48個基點(bps)。

菲律賓金融市場於12月30日、12月31日和1月1日因黎剎日及新年假期休市。

在短期端,所有期限的殖利率均走高。91天、182天和364天國庫券(T-bills)利率分別上升了1.13個基點(至4.8547%)、0.44個基點(4.9769%)和0.58個基點(5.0375%)。

曲線腹部的債券期限亦全面報出更高利率。2年期、3年期、4年期、5年期和7年期國庫債券(T-bonds)殖利率分別上升了0.31個基點(至5.3533%)、1.59個基點(5.5143%)、3.07個基點(5.6700%)、4.62個基點(5.7964%)和5.26個基點(5.9409%)。

與此同時,在長期端,所有期限的殖利率均下降。10年期、20年期和25年期債券分別下降了0.22個基點、0.24個基點和0.26個基點,報6.0517%、6.4099%和6.4050%。

上週政府證券交易量從先前的254.5億披索降至121.8億披索。

Security Bank Corp.信託資產管理集團首席投資官Noel S. Reyes表示,市場參與者在財政部(BTr)發布1月至3月國內舉債計劃後大多進行了部位調整,且正值假期縮短的一週。

他說:「殖利率走勢僅受到溫和部位調整的影響,此前一週在宣布2026年債券供應增加後推高了殖利率,隨後出現拋售。」

「較高的殖利率提供了尋找便宜貨的機會,導致一些溫和的買盤,但不足以產生重大影響。」

Reyes先生補充說,由於交易假期延長,國內債券市場大多處於「假期模式」,並且基本上未受海外發展的影響。

12月23日,財政部宣布計劃在第一季通過發行國庫券籌集3,240億披索,並通過國庫債券籌集最高5,000億披索,較第四季的4,370億披索計劃增加了88.56%。

根據2026年支出預算和資金來源,今年政府計劃借款總額為2.682兆披索,其中77%或2.065兆披索來自國內資金來源,其餘23%或6,168.6億披索來自外國債權人。

Reyes先生表示,本週1月6日(週二)公布的12月菲律賓通膨數據將成為主要交易驅動因素。

他說:「本週將對消費者物價指數(CPI)作出反應,預計將保持溫和但略高,這是假期購物的結果。」

BusinessWorld對14位分析師的調查顯示,12月整體通膨率的中位數預估為1.4%,在菲律賓中央銀行(BSP)1.2%-2%的預測範圍內。

Reyes先生補充說,財政部週二重新發行債券的拍賣也可能影響殖利率走勢。「我們可能會徘徊在相同水平附近,但傾向於拍賣殖利率結果較低。」

政府目標是通過雙期限國庫債券發行籌集最高500億披索,計劃通過重新發行剩餘期限為2年7個月的7年期債券和重新發行剩餘期限為9年3個月的10年期債務分別籌集200億至300億披索。— M.M.L. Castillo