XRP 和 Solana 取代 Bitcoin 和 Ethereum 成為 2025 年機構投資最愛

多年來,加密貨幣產業的機構投資策略很簡單:購買比特幣,或許涉足以太坊,其餘則忽略不計。

到了2025年,這套策略被改寫了。

儘管比特幣保住了總交易量最大資產的王冠,但這一年真正的故事是新資金流向發生了劇烈的結構性轉變。

根據CoinShares的年終數據,「僅限比特幣」主導的時代已讓位於分層市場階層,其中以太坊鞏固了其核心持倉的地位,而XRP和Solana則成為首批真正的「機構另類主流幣」。

數據描繪了投資者行為的明顯轉向。雖然比特幣投資產品在2025年吸引了269.8億美元的資金流入,但這一數字較2024年創紀錄的速度下降了35%。

相比之下,資金以前所未有的速度湧入另類網路。

以太坊產品的資金流入激增了138%,而XRP和Solana分別錄得約500%和1,000%的增長率,在單一日曆年內有效地使其已安裝資產基數翻倍。

這種分化標誌著市場正在成熟,從廣泛的投機性多元化轉向狹窄、集中的精英階層。

以太坊的晉級與新主流幣的「速度」

2025年的數據顯示,機構配置者已從根本上重新分類了以太坊。

多年來被視為比特幣核心的高風險衛星,這個第二大加密貨幣已晉級為主要投資組合資產。

CoinShares的報告顯示,以太坊在2025年吸引了126.9億美元的淨新資金,較前一年的53.3億美元增加了。

這138%的年增率發生在比特幣資金流降溫之際,表明投資者越來越願意對這兩種資產持獨立看法,而不是將它們作為相關配對進行交易。

以太坊產品的管理總資產(AUM)在年底達到257億美元,該網路已達到要求納入多元化數位投資組合的規模。

然而,最激進的風險重新定價發生在下一層級。

XRP和Solana長期爭奪市場階層的第三名,經歷了遠超主流幣的資金流入速度。

XRP投資產品在2025年吸收了36.9億美元,較2024年的6.08億美元增加了約五倍。Solana的上升更為陡峭,吸引了35.6億美元,而一年前僅為3.1億美元,擴張了十倍。

這些數字的重要性不僅在於其增長率,還在於它們相對於現有市場的規模。

在2025年初,XRP和Solana的投資產品生態系統相對溫和。到年底,流入這兩種資產的資金大致等於其管理資產總額,各約35億美元。

從金融角度來看,這代表接近100%的「替換率」。雖然比特幣的資金流入約占其總AUM的19%,以太坊占49%,但Solana和XRP實際上翻新了整個資本表,標誌著大量新機構持有者首次進入競爭。

長尾的消亡

如果說2025年對頂層來說是突破之年,那對市場其餘部分來說則是一次清醒的現實檢驗。

排除比特幣、以太坊、XRP、Solana、多資產籃子和做空比特幣對沖產品後,「剩餘另類幣」類別,包括Cardano、Litecoin和Chainlink等知名幣種,以及Sui等新興競爭者,其資金流入崩潰了。

這個籃子在2025年僅吸引了3.18億美元,較2024年的4.57億美元下降了30%。

這種收縮指向投資環境的顯著強化。在以往的週期中,散戶熱情常常蔓延到數百種較小的代幣,推動廣泛的漲勢。

ETF和ETP(交易所交易產品)時代似乎運作方式不同。監管壁壘和流動性要求為新金融產品創造了高門檻。

因此,資產管理公司對於推出缺乏監管清晰度或深度流動性的代幣產品持謹慎態度。沒有這些受監管的包裝,機構資金無法輕易接觸長尾。

結果是「贏家通吃」的動態。隨著資金集中於已建立流動性、受監管投資工具的四種資產,「主流幣」和「次要幣」之間的流動性差距擴大。

這創造了自我強化的循環:因為Solana和XRP擁有流動性和產品,它們吸引資金流;因為它們吸引資金流,它們的流動性進一步加深,使它們對下一波機構進入者更加安全。

與此同時,這個特權圈以外的資產面臨流動性乾旱,難以吸引現在推動加密市場大部分增值的被動資金流。

2026年的模型投資組合

這種階層結構的固化對2026年及以後如何構建數位資產投資組合有深遠影響。

「僅限比特幣」的極端主義策略雖然作為保守方法仍可防禦,但正在失去市場份額給多組合模式。

財務顧問和財富管理公司以前難以證明比特幣以外的曝險是合理的,現在有數據支持多元化核心。

新的標準模型似乎正在轉向加權籃子:比特幣作為數位商品和錨點;以太坊作為基礎智能合約層;以及Solana和XRP作為高增長「衛星」,代表對速度、可擴展性和支付實用性的特定押注。

CoinShares的數據支持這一觀點,顯示雖然比特幣正成為較低貝塔值資產,穩定、龐大但增長較慢,但alpha正在這些新鑄造的主流幣中尋求。

值得注意的是,做空比特幣產品流入1.05億美元,該類別的總AUM為1.39億美元,進一步顯示這些工具使用方式的成熟。

這顯示機構不僅是盲目累積;他們在對沖。

做空市場領導者同時做多高貝塔值衛星的能力,允許進行複雜的相對價值交易,這以前是加密原生對沖基金的領域,而非受監管的資產管理公司。

狹窄市場的風險

雖然新主流幣的鑄造是成熟的標誌,但它引入了新的風險。

資金流集中於僅四種資產意味著整個生態系統的健康越來越依賴於少數網路的表現。

在Solana和XRP中看到的「速度」,其中資金流入與總AUM相匹配,是一把雙刃劍。這種快速擴張意味著持有者基礎的很大一部分是新的。

與比特幣經歷過多次80%回撤的根深蒂固的「hodlers」基礎不同,這些新機構進入者可能對價格更敏感。如果敘事轉變或監管阻力重新出現,推動資金流入的相同標準化產品可能促進快速退出。

此外,長尾的匱乏引發了關於創新的問題。

如果資金系統性地僅流向最大的現有企業,新協議可能難以達到吸引人才和保護網路所需的估值速度。

該行業有可能變得頭重腳輕,數萬億美元的價值錨定在四條鏈上,而更廣泛的生態系統則停滯不前。

《XRP和Solana在2025年取代比特幣和以太坊成為機構最愛》一文首次出現在CryptoSlate上。