進入2026年,比特幣BTC$93,235.03的價格持續反映宏觀趨勢和市場特定事件的複雜組合。

根據嘉信金融研究中心加密貨幣研究與策略總監Jim Ferraioli的說法,BTC受到三個長期力量和七個短期力量的影響。

長期因素包括全球M2貨幣供應量、比特幣的通縮性供應增長和採用率。短期驅動因素包括市場風險情緒、利率、美元強度、季節性、央行過剩流動性、大型比特幣錢包的供應量以及金融傳染。

隨著2026年開始,其中幾個短期變數似乎有利於比特幣。Ferraioli指出,信用利差仍然緊縮,市場已經清除了許多助推2025年底急劇拋售的投機性衍生品部位。

他表示,「股市的風險偏好環境應該支持加密貨幣——這種終極風險資產。」

貨幣政策也可能提供助力。他補充道:「我們認為今年利率和美元將持續走低。」「流動性具支持性,量化緊縮已經結束,資產負債表擴張再次啟動。」

然而,阻力仍然存在。上半年採用率可能放緩,尤其是在2025年底的波動之後,儘管Ferraioli認為如果監管透明度改善,可能出現轉機。他表示:「透明法案的通過可能加速真正機構投資者的採用。」

還需要考慮減半週期。他主張:「減半週期的第三年歷史上一直是糟糕的一年。由於有很多加密貨幣投資者遵循該週期理論,這可能對價格造成壓力。」

根據Ferraioli的說法,自2017年以來,比特幣通常每年從年度低點上漲約70%,儘管該指標旨在平滑波動性。雖然預計2026年將是積極的一年,但回報可能會遠低於歷史平均水平。

他還指出比特幣相對於傳統資產的走勢可能發生轉變。他預計這種加密貨幣與其他資產類別和宏觀因素的相關性會降低。Ferraioli表示:「它仍然與大型AI股票高度相關,但與更廣泛股票指數的相關性一直在下降。」