倫敦鎳價飆漲超過10%,觸及三年高點每噸18,785美元

鎳價在倫敦大幅跳漲,單日飆升超過10%,創下三年多來最強單日漲幅,並在倫敦金屬交易所觸及每噸18,785美元的歷史新高,為期兩週超過20%的猛烈漲勢畫下句點。

這波飆升來得迅速且發生在亞洲交易時段,大部分買盤壓力出現在一個數月來一直受困於供應過剩和需求疲軟論調的市場。印尼的產量持續對價格施加壓力,而電動車電池需求未能達到早期預測。

隨著資金湧入中國金屬市場,交易員開始對印尼產量周圍日益上升的風險做出反應,這個局面迅速改變。

中國在多個交易時段推動金屬價格走高

根據Bloomberg的數據,交易模式顯示中國投資者在推動鎳、黃金和其他金屬價格走高方面發揮了直接作用,當亞洲處於活躍時段時,倫敦金屬交易所在高交易量期間價格大幅跳漲。

當上海期貨交易所夜盤開盤時,漲勢再次加速。銅和錫遵循相同的路徑,在相同時段分別上漲了3%和4%。

這一走勢之所以突出,是因為它在沒有任何重大供應削減的情況下發生。價格跳漲是由部位配置、資金流動和速度所驅動。交易員對資金流向做出反應,而非長期資產負債表。該資金流以中國為中心,迅速擴散到全球交易所,帶動鎳與銅和錫一起上漲。

地緣政治衝擊在出色的2025年後推動金屬漲勢延續至2026年

金屬飆升的時機正值投資者已經在2026年之前傾向於大宗商品。美國總統Donald Trump下令對委內瑞拉發動攻擊為這一交易火上澆油。委內瑞拉總統Nicolas Maduro在週末被推翻,令全球投資者擔憂全球供應安全。

金屬在2025年已經錄得大幅漲幅。黃金上漲了超過64%。白銀跳漲了超過141%。銅上漲了超過40%。漲勢在週二持續。黃金再次推高。白銀攀升了超過4%,接近創紀錄收盤價。銅飆升了多達5%,首次突破每噸13,000美元。

「我認為工業金屬在2026年可能會出現拋物線式上漲,」BCA Access的Marko Papic表示。Marko說他曾考慮在多年漲勢後獲利了結,但在委內瑞拉事件後改變了看法。他說各國可能會透過囤積石油、黃金、銅和鎳來保護供應作為回應。

「這顯示美國對如何控制資源有不同的看法,」Marko說。「這可能會推動主要強國將材料從全球市場撤出。」他補充說,全球大宗商品貿易可能需要重組,價格會率先做出反應。

Morgan Stanley的Amy Gower也標示了上升的風險。Amy持有4,800美元的黃金目標價,並表示近期事件提升了對貴金屬的需求。她指出圍繞美元避險角色的廣泛辯論是支持金屬的另一個因素。

Marko說投資者可以透過實物資產或ETF獲得曝險。12月,Citi Research將Hudbay Minerals評級為高風險買入,將Lundin Mining評級為買入,預期銅在2026年將觸及創紀錄水準。Hudbay本週上漲了超過8%。Lundin上漲了近7%。

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